Є ризик того, що МВФ заблокує кредит Україні через позицію Бельгії

Якщо Бельгія не схвалить позику ЄС для України коштом російських активів, МВФ може відмовити нам в допомозі.

Через суперечку всередині ЄС щодо позики Україні заморожених російських активів, МВФ може заблокувати допомогу Києву.  Де вихід із цієї ситуації?

МВФ хоче бути впевненим у фінансовій спроможності України

МВФ може заблокувати допомогу Києву, якщо Бельгія не розблокує схвалення позики ЄС для України в розмірі 140 млрд євро. Нагадаємо, на останньому саміті прем’єр-міністр Бельгії Барт де Вевер заблокував ініціативу, яка потребує одноголосного схвалення всіх 27 членів, і рішення відклали щонайменше до грудня.

Саме ця угода має переконати МВФ у фінансовій життєздатності України, без чого Фонд не зможе виділити Києву 8 млрд дол. протягом наступних трьох років. Про це повідомляє Politicoз посиланням на європейських чиновників.

Як відомо, Україна стикається з величезним бюджетним дефіцитом і потребує фінансування від МВФ, щоб продовжити захист від повномасштабного вторгнення Росії. МФВ розглядає можливість видати Україні 8 млрд дол. протягом наступних трьох років.

Однак отримання фінансової підтримки МВФ залежить від того, чи зможе ЄС узгодити свій кредит на 140 млрд євро для України, використовуючи заморожені російські державні активи, більшість яких зберігається у Бельгії.

Залежність отримання фінансової підтримки МВФ для України від узгодження ЄС кредиту на 140 млрд євро, який має бути забезпечений замороженими російськими державними активами пояснюється насамперед тим, що МВФ хоче бути впевнений у тому, що Україна поверне йому кошти, тобто у фінансовій спроможності Києва сплачувати свої борги.

“МВФ вимагає впевненості у фінансовій життєздатності країни-позичальника на найближчі роки. Величезний бюджетний дефіцит України, спричинений війною, вимагає значного та стабільного зовнішнього фінансування”, - пояснює Олександр Охрименко, президент Українського аналітичного центру.

За його словами, угода ЄС про надання значного кредиту (140 млрд євро), закріпленого за російськими активами, розглядається як критично важливий сигнал для МВФ про те, що Україна матиме необхідне фінансування, і її економічна стійкість підкріплена довгостроковою підтримкою.

Європейські прихильники позики наголошують, що підтримка МВФ для України є критичною. Вони побоюються, що час на переконання Бельгії погодитись видати нові кредити Києву за рахунок активів РФ обмежений.

Європейські чиновники та дипломати зазначають, що укладення такої угоди переконає МВФ у фінансовій життєздатності України, що є умовою для надання кредитів країнам. Проте, як відомо, минулого місяця Бельгія виступила проти цього кредиту через фінансові та юридичні сумніви, що ускладнило досягнення домовленості до ключового засідання МВФ, яке планується у грудні.

“Ми стикаємося з проблемою термінів. Наступне зібрання лідерів ЄС заплановане лише на 18–19 грудня, що підкреслює необхідність термінових рішень”, – зазначив європейський чиновник в коментарі Politico.

ЄС також повідомляє МВФ, що Україна не буде змушена повертати кредит у найближчі роки. Кошти будуть відшкодовані Москві лише у разі, якщо Кремль припинить війну в Україні та виплатить репарації Києву.

ЄС замість США та сигнал для інших інвесторів

Також МВФ хоче, аби ЄС взяв на себе тягар фінансування України замість США.

За умов скорочення підтримки України з боку США, МВФ очікує, що ЄС візьме на себе основний тягар фінансування України у наступні роки

Крім того, попри те, що розмір програми МВФ є відносно невеликим порівняно з загальними потребами, її схвалення є бенчмарком для інших міжнародних фінансових інституцій, країн-донорів та приватних інвесторів.

Позитивне рішення МВФ сигналізує про фінансову життєздатність країни, її відданість реформам та наявність зовнішніх гарантій, що є необхідною умовою для залучення інвестицій та іншої допомоги.

Чому кредит МВФ залежить від рішення Бельгії

Наприкінці вересня Європейська комісія запропонувала використати заморожені російські активи для фінансування нового кредиту Україні обсягом 140 млрд євро.

Однак на саміті у Копенгагені лідери країн ЄС не змогли погодити цю позику. Головною причиною стала позиція Бельгії, яка відмовилася зняти своє заперечення щодо використання цих коштів.

Справа у тому, що більшість заморожених російських державних активів зберігається у депозитарії Euroclearу Бельгії.

Бельгія висловлює занепокоєння щодо фінансових та юридичних ризиків, зокрема можливості судових позовів з боку Росії та необхідності гарантій того, що країна не залишиться єдиною відповідальною у разі краху схеми.

“Я пояснив своїм колегам, що хочу, аби вони підписали: якщо ми беремо гроші Путіна, ми їх використовуємо, і ми усі будемо нести відповідальність, якщо щось піде не так”, - сказав Барт Де Вевер, прем'єр-міністр Бельгії.

Незгода Бельгії щодо“репараційногокредиту” підірвала надії на швидке ухвалення рішення ЄС, що, своєю чергою, ставить під загрозу вчасне рішення МВФ про подальше фінансування України  перед ключовим засіданням у грудні.

Такимчином, узгодження кредиту ЄС є необхідною умовою, що переконає МВФ удовгостроковій платоспроможності та фінансовій стабільностіУ країни в умовах війни, без якої Фонд не може надати свою підтримку.

ЄС посилить тиск на Бельгію та інші уряди, що вагаються

Європейська комісія посилює тиск на уряди ЄС, які мають сумніви щодо необхідності фінансування України з використанням активів РФ, заявляючи, що якщо інакше їм доведеться залучати власні кошти.

“Це дипломатія: треба запропонувати те, чого співрозмовник зовсім не хоче, щоб він погодився на менш болючий варіант”, – зазначив один із європейських дипломатів в коментарі Politico.

Європейська комісія добре усвідомлює, що її “план Б” – спільне європейське запозичення через євробонди – ще менш прийнятний для фінансування кредиту у 140 млрд євро для Києва, ніж ідея використати заморожені російські державні активи, яка зазнала блокування через позицію Бельгії. Обговорюється і третій шлях – пошук додаткових 25 млрд євро російських активів у інших країнах ЄС, але цей процес може затягнутися довше, ніж Україна може чекати.

Наразі Брюссель сподівається, що Бельгія та інші держави, які сумніваються у законності конфіскації активів РФ, погодяться на первинний план, щоб уникнути більш суперечливого варіанту з єврооблігаціями.

“Дисципліна бюджетів у деяких країнах ЄС настільки низька, що єврооблігації не будуть схвалені найближчі 10 років. 140 млрд євро – це величезні гроші, і ми зобов’язані їх використати”,– заявив глава брюссельського аналітичного центру CEPS Карел Ланно.

Крім того, ЄК намагається переконати Бельгію, що всі ризики будуть розподілені колективно між країнами-членами. Повернення коштів Росії відбудеться лише, якщо після закінчення війни Росія погодиться на виплату репарацій, що, на думку ЄС, поки що малоймовірний сценарій.

Справа з переконанням Бельгії ускладнюється тим, що США також відмовилися приєднуватися до ініціативи ЄС щодо розширеного використання заморожених російських активів для підтримки України через ризики для стабільності фінансових ринків.

Водночас ЄК продовжуватиме шукати вихід із цієї складної ситуації.

Вікторія Хаджирадєва