Brent посадили в клетку. Прогноз от 04.08.2026

Наличие множества «бычьих» и «медвежьих» драйверов привели к формированию торгового диапазона по Brent. Выйти из него помогут лишь возобновление боевых действий или, наоборот, заключение сделки США и Ирана. Поговорим на эту тему и составим торговый план.

• Рост азиатского импорта говорит об обходных путях.
• Экспорт нефти Саудовской Аравии может восстановиться.
• WTI покупают на ожиданиях рост спроса.
• Актуальна торговля Brent в диапазоне 80-93 за баррель.

Из всего множества объяснений верным, как правило, является самое простое. Почему Brent не растет, хотя шансы открытия Ормузского пролива снижаются, экспорт Саудовской Аравии падает, а азиатский импорт достиг самого пика с начала вооруженного конфликта на Ближнем Востоке? Если прибавить к этому возобновление тенденции сокращения глобальных запасов, североморский сорт и вовсе должен был торговаться на уровне $100 за баррель и выше. Однако этого не происходит. В чем секрет?

Блокировка йеменскими хуситами пролива Баб-эль-Мандеб привела к сокращению поставок нефти из Саудовской Аравии до 4,19 млн. б/с в июле, что на 460 тыс. б/с меньше, чем месяцем ранее. Тем не менее, в начале августа загрузка ключевого порта Янбу резко возросла.

Динамика экспорта нефти Саудовской Аравией

Источник: Bloomberg.

Да, глобальны запасы падают, но медленнее, чем прогнозировалось. К тому же обладающий колоссальными резервами Китай имеет возможность сокращать спрос в случае необходимости. Это сдерживает рост цен. 

Что касается увеличения азиатского импорта до 22,82 млн. б/с в июле, что является максимальным уровнем с начала вооруженного конфликта на Ближнем Востоке, это можно трактовать двояко. Потоки через Ормузский пролив не вернулись к довоенным уровням, а импорт резко вырос с апрельского дна в 18,77 млн. б/с. Это означает, что были найдены альтернативные маршруты, чтобы удовлетворить растущий спрос. Это «медвежий» фактор для Brent.  При этом наибольший рост спекулятивных лонгов по WTI за 4 месяца говорит, что эти обходные пути ведут в Америку. Там добычу наращивают не только США и Бразилия, но и другие страны.

Динамика спекулятивных позиций по WTI

Источник: Bloomberg.

Таким образом, козырей у «медведей» по Brent предостаточно. К тому же рынок нефти со временем привык к смене декораций: эскалации уступают место деэскалациям, и этот процесс может продолжаться бесконечно долго. Страх меняется местами с TACO и жадностью, и наоборот. Инвесторы привыкли и не видят, что в долгосрочной перспективе североморский сорт будет торговаться существенно ниже или выше довоенных уровней.

Динамика Brent по долгосрочным контрактам

Источник: Bloomberg.

В таких условиях растут риски консолидации Brent. Goldman Sachs говорит о диапазоне $80-90 за баррель. Выход за его пределы возможен только в случаях увеличения военных целей США на территории Ирана, либо при подписании сделки между Вашингтоном и Тегераном. И здесь я вынужден согласиться. Без эскалации или деэскалации конфликта рассчитывать на возвращение к трендовой стадии не стоит.

Перетягивание каната между «быками» и «медведями» дает возможность покупать Brent на падении к нижней границе торгового канала $80-93 за баррель и продавать от верхней границы.

Данный прогноз основан на анализе фундаментальных факторов. В нем учитываются официальные сообщения финансовых институтов (в том числе регуляторов), различные геополитические и экономические события и статистические данные. Также принят во внимание исторический опыт на финансовых рынках.