Brent учла негатив. Прогноз от 01.07.2026

МЭА и Goldman Sachs ожидают существенный профицит на рынке нефти в 2027 году. Вкупе с открытием Ормузского пролива, ростом иранского и российского экспорта и снижением спроса в Азии и Европе, это приводит к падению Brent. Порассуждаем и составим торговый план.

• Давление на Brent оказывает американский доллар.
• Экспорт Ирана и России стремительно растет.
• МЭА и Goldman Sachs ожидают профицит рынка в 2027.
• Падение Brent к $70 – повод для фиксации прибыли.

Что первично, курица или яйцо? Во время конфликта на Ближнем Востоке рост цен на нефть воспринимался как ключевой фактор укрепления доллара США как валюты страны нетто-экспортера энергетических товаров. Однако стоило Дональду Трампу заключить сделку с Ираном, а Кевину Уоршу преподнести «ястребиный» сюрприз, как ралли индекса USD стало важным драйвером худшей квартальной динамики Brent со времен пандемии. 

Квартальная динамика нефти

Источник: Bloomberg.

В наши дни оптимистом быть и легко, и опасно. Инвесторы с большим энтузиазмом восприняли информацию об открытии Ормузского пролива. Эксперты Morgan Stanley считают, что увеличения трафика через него до 65% от довоенного уровня, что эквивалентно 11-12 млн. б/с, будет достаточно, чтобы уже в ближайшее время рынок черного золота вышел на баланс.

Потоки через главную нефтяную артерию мира будут расти, а ключевые козыри «медведей» по Brent в виде роста американского экспорта энергоносителей и сокращения китайского импорта остаются в игре. Это позволяет экспертам снизить прогнозы средней цены североморского сорта на $15 в третьем и на $5 в четвертом кварталах до $75 за баррель.

Динамика трафика через Ормузский пролив

Источник: Reuters.

Снятие санкций с Ирана позволило ему экспортировать около 40 млн. б/с с момента подписания сделки с США. Одновременно Тегеран намерен нарастить добычу до 3,3 млн. б/с в кратчайшие сроки. Отмена ограничений благоприятно отразилась и на России. Ее поставки выросли до максимального со времен начала вооруженного конфликта в Украине в 2022 уровня 4,13 млн. б/с. 

Еще одним драйвером пике Brent является активное пополнение запасов нефти Европой и Азией из США, так что в ближайшие 2-3 месяца этим регионам не требуется столько баррелей как раньше. 

Динамика и прогнозы по спросу и предложению нефти

Источник: Reuters.

По оценкам МЭА, предложение нефти в 2027 вырастет на 8 млн. б/с, до 110,3 млн. б/с. Спрос не будет за ним поспевать, и на рынке возникнет профицит в 5 млн. б/с. Goldman Sachs говорит о цифре 3 млн. б/с, из которых 1 млн. б/с пойдет на пополнение изрядно сократившихся стратегических запасов. Но «медвежьей» конъюнктуры рынка это не меняет.

Таким образом, оптимизм зашкаливает. Однако почти 40%-е падение нефти от уровней мартовских пиков свидетельствует: существенная часть негатива уже заложена в котировки. Вкупе с требованиями Ирана о единоличном контроле за Ормузским проливом это чревато разочарованием.

По какому пути пойдет Brent? Нащупает ли она дно в более низком торговом диапазоне $70-80, чем ранее предполагалось? Или двинется ко второй цели $64,5 по ранее открытым коротким позициям? Я больше склоняюсь к первому варианту, что дает основания для частичной фиксации прибыли.

Данный прогноз основан на анализе фундаментальных факторов. В нем учитываются официальные сообщения финансовых институтов (в том числе регуляторов), различные геополитические и экономические события и статистические данные. Также принят во внимание исторический опыт на финансовых рынках.