Бюджетный спор во Франции усилил давление на гособлигации — CNBC
Во Франции подготовка жёсткого бюджета на 2027 год может вновь поставить под угрозу стабильность правительства на фоне роста стоимости государственных заимствований. Доходность 10-летних французских государственных облигаций OAT впервые с 2008 года превысила 4,5% и в среду составила 4,53%, сообщает CNBC.
Разница между доходностью 10-летних облигаций Франции и Германии превысила один процентный пункт впервые со времён пика долгового кризиса еврозоны в 2012 году. Рынок требует от Франции более высокой компенсации за кредитование, чем от Италии или Греции. Доходность 30-летних облигаций Франции составила 5,2359%, что является одним из самых высоких показателей среди стран G7.
Долг и бюджетный дефицит
Министерство финансов Франции ожидает, что государственный долг в 2026 году достигнет рекордных 119,3% ВВП, а в 2027 году соотношение долга к ВВП вырастет до 121,7%. Правительство пытается сократить бюджетный дефицит с ожидаемых в этом году 5,4% ВВП до уровня около 5%.
Политические споры вокруг бюджета усилились после досрочных парламентских выборов в июле 2024 года, которые не дали ни одной силе абсолютного большинства в Национальном собрании. В парламент входят ультраправая партия «Национальное объединение», левый «Новый народный фронт» и правоцентристская группа Лекорню. Правительства теряли власть после вотумов недоверия в декабре 2024 года и сентябре 2025 года.
Больше актуальных новостей — в Telegram-канале UA.News Telegram.
Риски для правительства Лекорню
В феврале Лекорню добился принятия бюджета на 2026 год с помощью конституционного механизма, позволяющего обойти парламент. Управляющий директор Eurasia Group по Европе Муджтаба Рахман считает, что проект бюджета на 2027 год может привести к падению правительства, несмотря на желание политических сил избежать кризиса перед президентскими выборами следующей весной.
По его оценке, парламентские фракции будут возражать, в частности, против частичной заморозки пенсий. Правительство может искать компромиссы с оппонентами или вновь воспользоваться специальными конституционными полномочиями, чтобы принять бюджет до дедлайна в середине декабря.
Стратеги ING Бенджамин Шредер и Михил Туккер прогнозируют, что спред между французскими и немецкими заимствованиями в ближайшие месяцы составит от 100 до 125 базисных пунктов. Они также предполагают, что Европейский центральный банк может не спешить со скупкой облигаций для сокращения этого разрыва, поскольку сосредоточен на новом инфляционном давлении.
