Доллар чувствует холод. Прогноз от 06.05.2024

Может ли один-единственный отчет сломать тренд? ФРС утверждает, что ей недостаточно данных для принятия решений, однако так происходит на рынках, что одно событие приводит к перемене тенденции. Поговорим на эту тему и составим торговый план по EURUSD

Обещанного три года ждут. На рынках все происходит гораздо быстрее. В декабре инвесторы получили сигнал от ФРС, что охлаждение американской экономики приведет к снижению ставки по федеральным фондам. И только спустя четыре месяца этот сигнал начал реализовываться. Худший за полгода прирост занятости в 175 тыс, увеличение безработицы с 3,8% до 3,9% и замедление средних зарплат до 3,9% стали катализаторами взлета EURUSD выше отметки 1,08. 

В чем рецепт успеха доллара США с января до середины апреля? Инвесторы считали, что Федрезерв будет медленнее ослаблять денежно-кредитную политику и начнет это делать позже, чем основные конкуренты. Рынки постепенно уменьшали свои аппетиты относительно снижения ставки по федеральным фондам. Если в начале года речь шла о 6-7 актах монетарной экспансии, то в мае остались надежды на 1-2. Сроки старта переносились с марта на июнь, а с июня на сентябрь. Еще несколько дней назад шансы первого месяца осени составляли менее 50%. Апрельский отчет о рынке труда все изменил. 

Как должен был отреагировать зацикленный на инфляции рынок на новость, что трехмесячный прирост средней зарплаты упал до 2,8%, что немного ниже нормальных темпов в 2017-2019? Президент ФРБ Чикаго Остан Гулсби назвал статистику по занятости солидной, однако заявил, что чем больше таких цифр, тем выше уверенность в замедлении цен. И даже такой «ястреб» ФРС как Мишель Боуман предположила, что инфляция будет замедляться из-за высоких ставок. 

Динамика средних зарплат в США

Источник: Bloomberg.

Конечно же, есть сомнения, что один-единственный отчет изменит правила игры на Forex. +175 тыс по non-farm payrolls все еще свидетельствуют о крепко стоящей на ногах экономике. Как и нахождение безработицы в диапазоне с 3,7-3,9% с августа 2023. Однако январско-мартовский солидный прирост занятости мог быть обусловлен резким увеличением эмиграции, а как показывает история, трещины в экономике заставляют безработицу расти очень быстро. 

Отчет о рынке труда США может уменьшить путаницу, с которой в последнее время сталкивались инвесторы. Когда розничные продажи впечатляли, а ВВП замедлялся с 3,4% до 1,6%. Когда промышленное производство росло на фоне замедления PMI в производственном секторе. Когда заявки на пособие по безработице оставались неизменными, а наем резко колебался. 

Подтверждением охлаждения экономики США стало первое проседание деловой активности в секторе услуг от ISM ниже критической отметки 50 за последние 15 месяцев. 

Динамика деловой активности в секторе услуг США

Источник: Bloomberg.

Торговый план по EURUSD на неделю

Точно также как срочный рынок сокращал предполагаемые масштабы монетарной экспансии ФРС с 6-7 до 1-2 актов в 2024 на фоне более горячей экономики, чем предполагалось, он может начать их увеличивать из-за возникающих трещин. Поэтому отчету об американской занятости по силам сломать нисходящую тенденцию по EURUSD. Дальнейшие признаки охлаждения экономики США станут основанием для покупок основной валютной пары в случае ее закрепления выше 1,077.