Доллар дал евро шанс. Прогноз от 19.10.2026

Евро катился по наклонной на фоне бюджетного кризиса во Франции, однако вера инвесторов в пассивность ФРС и разочарование технологиями искусственного интеллекта позволили EURUSD обрести почву под ногами. Поговорим на эту тему и составим торговый план.

• Падение доходности трежерис вредит доллару.
• Разочарование ИИ снижает ставки по долгам.
• ФРС и ЕЦБ будут осторожничать со ставками.
• Актуальны продажи EURUSD на отбое от 1,128 и 1,134.

Разочарование или кризис? Доллар завершил четырехнедельную победную серию, так как сильные данные по инфляции в США не смогли убедить инвесторов в повышении ставки по федеральным фондам в октябре. Разочаровал «медведей» по EURUSD своим молчанием и Кевин Уорш. В то же время фискальные проблемы Франции и без приближения президентских выборов выглядели бы весомым аргументом для продаж евро. А тут еще и протесты по всей стране. 

Динамика спекулятивных позиций по евро

Источник: Bloomberg.

Бюджетный кризис во Франции заставил спекулянтов нарастить нетто-шорты по региональной валюте до максимальных отметок с июля. Еще один шаг, и они взлетят до самых пиков с марта 2020. Речь идет о распродаже европейских активов, в том числе облигаций, что в корне отличается от США. Там доходность трежерис до начала октября росла, так как инвесторы были уверены в силе американской экономики. 

Нежелание шансов ужесточения денежно-кредитной политики ФРС в октябре расти на фоне ускорения инфляции и разочарование темой искусственного интеллекта стали катализаторами падения доходности казначейский облигаций и ударили по доллару США. Евро получил возможность прийти в себя даже на фоне массовых протестов во Франции и этой возможностью воспользовался. EURUSD обрела почву под ногами, отдав свою судьбу в руки рынка ценных бумаг. 

Динамика EURUSD и дифференциалов доходности

Источник: Bloomberg.

Центробанки превращаются в пассивных созерцателей. Мантру Кевина Уорша, что облигации сделают за них работу, подхватила Кристин Лагард. Француженка отметила, что увеличение стоимости заимствований приводит к ужесточению финансовых условий и замедляет экономику. Что в конечном итоге замедлит и инфляцию. Иначе говоря, ЕЦБ имеет смысл посидеть на обочине и понаблюдать за происходящими событиями. 

Рынки после данных по американской инфляции и спича Кевина Уорша зациклились, что этим будет заниматься ФРС. Но в любой паре всегда две валюты, так что пассивность ЕЦБ не позволит EURUSD вырасти слишком высоко. Тем более на фоне бюджетного кризиса во Франции. ING прогнозирует консолидацию евро в диапазоне $1,1-1,15 с рисками падения к $1,07 в случае обострения ситуации в Париже.

Другое дело, что нетто-шорты по гринбэку велики, а разочарование в теме искусственного интеллекта и связанные с ним распродажи фондовых индексов США могут привести к продолжению пике доходности трежерис и еще больше ослабить американский доллар. В таких условиях имеет смысл следить за сезоном корпоративной отчетности ничуть не меньше, чем за макростатистикой. 

Стратегия продаж EURUSD на отбое от 1,128 и 1,134, либо в случае падения ниже 1,12 сохраняет свою актуальность. Не думаю, что технологические гиганты сильно разочаруют, и пузырь искусственного интеллекта лопнет в 2026.