Доллар поднялся на кризисе. Прогноз от 07.10.2026

Комбинация нефтяного и европейского долгового кризиса создает идеальные условия для продолжения пике EURUSD. Статус США как нетто-экспортера энергетических товаров и улучшение условий торговли помогают доллару. Порассуждаем и составим торговый план.

• Экономика США способна разогнаться до 3,7%.
• Американская исключительность помогает доллару.
• Франция не может выдержать высоких ставок.
• Возвращение EURUSD ниже 1,1195 – повод продать.

Что не убивает, делает нас сильнее. Тот самый рост цен на нефть с начала года, который разгоняет инфляцию и может обернуться поражением республиканцев на промежуточных выборах, на самом деле придает импульс экономике США. И связано это со статусом нетто-экспортера энергетических товаров и улучшением условий торговли. Еще один балл в копилку американской исключительности, благодаря которой падает EURUSD.

Согласно университетским исследованиям, включая Гарвард, до 2010 нефтяные шоки приводили к росту безработицы и снижению деловой активности в США. Однако после того, как сланцевая революция превратила страну из чистого импортера черного золота в размере 12 млн б/с в нетто-экспортера в размере 3 млн б/с, все перевернулось с ног на голову. Безработица снижается, индексы менеджеров по закупкам растут. 

Динамика условий торговли США и еврозоны

Источник: Nordea Markets.

Академики считают, что разгон экономики происходит не из-за увеличения поставок, а из-за роста цен на экспорт. То есть речь идет об улучшении условий торговли. Начиная с августа, в динамике показателей США и еврозоны имеет место дивергенция. Это позволяет рассуждать о разрыве в темпах роста ВВП и создает прочный фундамент под пике EURUSD. Действительно, опережающий индикатор от ФРБ Атланты сигнализирует о расширении валового внутреннего продукта на 3,7% в третьем квартале по сравнению с 2,2% во втором. 

Экономика США может себе позволить более высокие ставки, фондовые индексы могут себе позволить рекордную с 2022 доходность трежерис, о чем свидетельствует новый исторический максимум S&P 500. Все это образует так называемую американскую исключительность, благодаря которой доллар может закрыть глаза даже на резкое сокращение вероятности ужесточения денежно-кредитной политики ФРС в октябре с 73% до 19% в течение нескольких дней.

Быстрей всех против гринбэка падает евро. Французская трагикомедия далеко не закончена. Марин Ле Пен предлагает решить проблемы бюджета сокращением трансфертов в ЕС и связанных с иммиграцией расходов. Она призывает ЕЦБ снизить ставки, чтобы облегчить затраты на погашение долгов. Инвесторы рассуждают, где грань между наивностью и смехом, и продолжают продавать местный долг. 

Динамика доходности облигаций

Источник: Bloomberg.

Доходность французских облигаций из-за масштабных распродаж растет быстрее, чем американских. Однако проблема в том, что европейская экономика не может себе это позволить. Причем, чем ниже падает EURUSD, тем больше убытков несут держатели-нерезиденты. Тем быстрее они направляются к выходу. 

В таких условиях откаты EURUSD с последующим отбоем от сопротивлений на 1,129, 1,134 и 1,138, либо возвращение ниже поддержки на 1,1195 становятся поводами для продаж.