Доллар получил доказательства вины. Прогноз от 04....

Признаки охлаждения рынка труда и замедления инфляции усилили позиции «голубей» FOMC. Срочный рынок ожидает снижения ставки ФРС в декабре с вероятностью 89%, что оказывает давление на доллар США. Поговорим на эту тему и составим торговый план по EURUSD.

• Евро поддерживают условия торговли и хеджирование.
• Охлаждение рынка труда и инфляции давят на доллар.
• Срочный рынок убежден в снижении ставки ФРС.
• Пока EURUSD торгуется выше 1,162, актуальны покупки.

Евро наступает по всем направлениям. Падение цен на энергоносители подтолкнуло условия торговли в еврозоне к лучшему уровню года, а снижение затрат на хеджирование валютных рисков подливает масла в огонь роста EURUSD. Европейские инвесторы готовятся к рождественскому ралли S&P 500 и страхуются путем продаж долларов США. Давление на гринбэк оказывают убедительные доказательства необходимости снижения ставки по федеральным фондам. 

Занятость в частном секторе от ADP неожиданно сократилась в ноябре на 32 тыс, хотя эксперты Wall Street Journal прогнозировали увеличение показателя на 40 тыс. Несмотря на ускорение деловой активности в секторе услуг от ISM до 9-месячного пика, ценовой индекс рухнул до минимального уровня с апреля. 

Динамика занятости в частном секторе США

Источник: Bloomberg.

Комбинация охлаждающего рынка труда и постепенно замедляющейся инфляции на руку «голубям» FOMC. Они считают, что удержание ставок на высоком уровне обернется взлетом уровеня безработицы. Причем этот процесс может носить неконтролируемый характер. Что касается потребительских цен, то их разгон – временное явление. «Ястребов», напротив, пугает инфляция, однако признаки снижения темпов ее роста заставляют эту группу чиновников ФРС придержать язык. 

Динамика PMI в сфере услуг и ценового индекса 

Источник: Bloomberg.

В итоге шансы ослабления денежно-кредитной политики в декабре достигли отметки 89%. Срочный рынок практически уверен в снижении ставки по федеральным фондам до 3,75%, что на фоне пассивности ЕЦБ создает идеальные условия для атак «быков» по EURUSD.  

По словам Кристин Лагард, инфляция в еврозоне останется в непосредственной близости от таргета в 2% в ближайшие месяцы. Риски являются двухсторонними, из-за сохраняющейся неопределенности в торговой политике.  Взлет потребительских цен до 2,2% в ноябре и базового индикатора до 2,4% не пугает главного экономиста Филипа Лейна. По его подсчетам, укрепление евро на 10% замедляет CPI на 0,6 п.п в течение трех лет. Причем наибольший эффект ощущается через год. В 2025 котировки EURUSD выросли уже на 12%. 

Ралли основной валютной пары рискует разогнаться в конце года, однако притормозить в начале следующего. По мнению JP Morgan, EURUSD вырастет только до 1,2 в 2026, так как более сильный рост экономики США поможет американскому доллару. Банк считает, что слабость гринбэка обусловлена ускорением ВВП за пределами Соединенных Штатов, их двойным дефицитом, бюджета и торгового баланса, а также ожиданиями дальнейшего ослабления денежно-кредитной политики ФРС. 

Похоже, восходящий тренд по EURUSD сохраняет свою силу и восстанавливается. Пока евро торгуется выше $1,162, имеет смысл сохранять акцент на покупки.