Доллар разбудил «ястребов». Прогноз от 30.10.2025

Рыночные ожидания снижения ставок зашли слишком далеко. ФРС показала инвесторам, что недовольна этим. Ослабление денежно-кредитной политики в декабре – вопрос далеко не решенный. Поговорим на эту тему и составим торговый план по EURUSD.

• В составе FOMC появился инакомыслящий «ястреб».
• Снижение ставки ФРС в декабре под вопросом.
• Европейский центробанк может удивить рынки.
• Формируем позиции по EURUSD в зависимости от вердикта ЕЦБ.

Чего боялись, на то и напоролись. Мало того что ФРС отметилась «ястребиной» риторикой. В составе FOMC появился еще один инакомыслящий. В отличие от проголосовавшего за агрессивную монетарной экспансию Стивена Мирана, президент ФРБ Канзас-Сити Джеффри Шмид захотел сохранить ставки на прежнем уровне. Уже в октябре. А что будет в декабре? Настоящая битва внутри Федрезерва, ожидания которой подставляют плечо «медведям» по EURUSD.

Не ходите против ФРС. Рынки часто так поступают, однако редко когда центробанк так явно показывает свое недовольство. Создалось впечатление, что Джером Пауэлл делал все возможное, чтобы сбить более чем 90%-е прогнозы инвесторов о снижении ставок в декабре до 3,75%. Председателю Федрезерва это удалось. В моменте шансы упали до 65%, однако чуть позже выросли до 75%. 

Динамика рыночных ожиданий по масштабам монетарной экспансии

Источник: Bloomberg.

Ослабление денежно-кредитной политики в декабре – далеко не решенный вопрос. Рынок труда охлаждается, но не падает с обрыва. Инфляционные риски сохраняются. Шатдаун и отсутствие данных заставляют Федрезерв двигаться в темноте, а в таких условиях нужно проявлять осторожность. Такого множества аргументов в пользу скорой паузы в цикле монетарной экспансии давненько не приходилось слышать. 

До октябрьской встречи FOMC инвесторы разделились во мнениях. Одни считали, что из-за приостановки работы правительства ФРС не будет спешить со снижением ставок. Другие, напротив, были убеждены: центробанк ускорит принятие решений из-за замедления экономики США. Действительно, Бюджетное управление Конгресса оценило убытки от 4-недельного шатдауна в -1 п.п. от ВВП. Если шатдаун продлится 6 и 8 недель эти цифры возрастут до -1,5 п.п. и -2 п.п. 

Динамика ставки по федеральным фондам

Источник: Wall Street Journal.

Джером Пауэлл расставил все точки над i. Для ФРС важнее осторожность, а замедление экономики – временное явление. Дальнейшая судьба ставки по федеральным фондам будет зависеть от того, что перевесит. Продолжающий разжигать потребительские расходы и цены бум искусственного интеллекта. Или давление со стороны высоких затрат на займы, иммиграционной и торговой политики на ВВП.

В ближайшее время на рынках будет происходить переоценка траектории ставки Федрезерва, благоприятная для доллара США. Продолжит ли EURUSD падать или застынет в консолидации, зависит от ЕЦБ. Если заседание Управляющего совета пройдет без неожиданностей, евро рухнет. Однако если Кристин Лагард скажет, что ставки могут как упасть, так и вырасти, региональная валюта обретет уверенность. 

Если заседание Управляющего совета пройдет спокойно, то будут актуальны продажи EURUSD в направлении 1,155 и 1,15. А если Кристин Лагард намекнет на изменение процентной ставки в будущем, то имеет смысл сосредоточиться на торговле в диапазоне $1,158-1,17 – продавать евро на росте и покупать на снижении.

Данный прогноз основан на анализе фундаментальных факторов. В нем учитываются официальные сообщения финансовых институтов (в том числе регуляторов), различные геополитические и экономические события и статистические данные. Также принят во внимание исторический опыт на финансовых рынках.