Доллар смотрит правде в глаза. Прогноз от 07.04.20...

Если во время первой торговой войны ответ Китая в формате «око за око, зуб за зуб» укреплял доллар США, то сейчас шаблон может не сработать. Утрата американской исключительности ослабляет гринбэк. Поговорим на эту тему и составим торговый план по EURUSD.

• Инвесторы видят не то, что говорит Белый дом. 
• Ответ Китая на тарифы США ослабил евро.
• Гринбэк не сможет вырасти, пока падает S&P 500.
• Рост EURUSD выше 1,1 – повод вернуться к покупкам.

Сам себя не похвалишь, никто не похвалит. Дональду Трампу не нравится, когда что-то падает, но куда важнее, что Белый дом добился того, чего хотел. Снизил доходность казначейских облигаций! Не имеет значения, что в основе пике лежит страх перед приближающейся рецессией. Главное, факт налицо. Отступление опасений по поводу спада на фоне удивительно сильного отчета о рынке труда США стало катализатором контратаки «медведей» по EURUSD.

Не верь глазам своим, верь ушам. Скотт Бессент утверждает, что в долгосрочной перспективе доллар США будет сильным, однако Pictet Asset Management ожидает падения индекса USD на 10-15% в течение 5 следующих лет. Министр финансов не видит причин для разговоров о рецессии, а JP Morgan считает, что уже в 2025 американская экономика столкнется с рецессией. Он сокращает прогноз по ВВП с 1,3% до -0,3%. 

Динамика занятости в частном секторе США

Источник: Wall Street Journal.

Белый дом предлагает инвесторам не волноваться, так как прирост занятости на 228 тыс был впечатляющим. Однако давайте посмотрим правде в глаза. Он был достигнут еще до объявления Дональдом Трампом о тарифах. К тому же цифры за предыдущие месяцы были пересмотрены в сторону понижения, что вкупе с ростом безработицы до 4,2% позволяет назвать мартовский отчет затишьем перед бурей. 

И все же нужно признать, он дал надежду «медведям» по EURUSD. Рынки боялись стагфляции, сочетания замедления экономического роста и высокой инфляции. Требовали от ФРС четырех актов монетарной экспансии в 2025, однако по факту оказалось, что не все так плохо. Джером Пауэлл продолжает говорить о неторопливости. На что Дональд Трамп едко замечает, что председатель Федрезерва всегда запаздывает, и призывает как можно быстрее снизить ставки. 

Давление на EURUSD оказало заявление Китая о введении 34%-х пошлин на импорт из США. Рынки прекрасно помнят последствия первой торговой войны, когда Пекин сначала пытался ответить в формате «око за око, зуб за зуб», однако потом выбросил белый флаг. Его юань ослаб на 10%, а сообщение о возмездии вновь потянуло его ко дну. Туда же направился евро. 

Динамика корреляции доллара США и S&P 500

Источник: Wall Street Journal.

Проблема в том, что текущая ситуация в корне отличается от событий 8-летней давности. Тогда перед долларом США не стояла угроза потери доверия. Он не терял американской исключительности, о чем свидетельствует рост корреляции индекса USD и S&P 500. Пока будет падать широкий фондовый индекс, у «быков» прекрасные шансы вернуться в игру. 

Стратегия продаж EURUSD от 1,105 отлично отработала, но продолжение падения рынка акций США позволит вновь покупать евро. Красной линией станет уровень $1,1. Неспособность «быков» вернуться и закрепиться выше него – повод для наращивания коротких позиций.