Доллар взял, доллар отдаст. Прогноз на 09.01.2026

На судьбу EURUSD окажет влияние не только декабрьская статистика по рынку труда США, но и вердикт Верховного суда о законности тарифов Белого дома. Их возврат может разогнать американскую экономику. Поговорим на эту тему и составим торговый план.

• Доллар США растет на ожиданиях.
• Тарифы, возможно, придется вернуть. 
• Рынок труда не так слаб, как кажется.
• Возврат EURUSD выше 1,17 — повод для разворота.

Слишком рано хоронить доллар. Американская валюта начала 2026 на мажорной ноте, хотя в конце 2025 было множество медвежьих прогнозов. Тем не менее, геополитические потрясения, сила экономики США и даже ожидаемая отмена тарифов позволили медведям по EURUSD доминировать на рынке. 

На первый взгляд, признание Верховным судом универсальных тарифов Белого дома незаконными — зло для доллара США. Вашингтону придется вернуть деньги, в очередь за ними выстроились тысячи компаний. Это увеличит дефицит бюджета и госдолг, а двойной дефицит, бюджета и торгового баланса, всегда считался бичом гринбэка. 

Динамика торгового баланса США

Источник: Bloomberg. 

По факту благодаря пошлинам на импорт разрыв внешней торговли США сократился до минимального уровня с 2009, а у Белого дома есть, по меньшей мере, пять вариантов замены тарифов. Да, план B будет непросто реализовать, на него потребуется время, но кто сомневается в способностях Дональда Трампа?

Краткосрочно доллар США может получить преференции из-за признания Верховным судом пошлин на импорт незаконными. Такой шаг судей можно расценивать как фискальный стимул. По оценкам Wells Fargo, прибыль американских компаний вырастет на дополнительные 2,4% в 2026 благодаря возвратам. Ожидания роста дефицита бюджета заставят инвесторов сбрасывать с рук трежерис. Повышение их доходности увеличит привлекательность американских активов, приведет к притоку капитала в США и к укреплению доллара. 

Фискальный стимул способен усилить попутный ветер для американской экономики. Она растет благодаря увеличению производительности из-за технологий искусственного интеллекта. В третьем квартале показатель ускорился до максимальных уровней за два года. 

Динамика производительности в США

Источник: Bloomberg.

Фискальный стимул в виде возвратов ранее уплаченных пошлин сыграет на руку ястребам FOMC. ФРС, вероятнее всего, продолжит паузу в цикле монетарной экспансии, что подставит плечо медведям по EURUSD.

Таким образом, отмена тарифов заберет у США деньги, но принесет пользу их экономике и доллару. В связи с этим падение EURUSD накануне важных событий, вердикта Верховного суда и релиза данных по американской занятости за декабрь, выглядит закономерным. Рынки растут на ожиданиях, и в курс гринбэка закладываются бычьи факторы. 

Другое дело, что близкие к прогнозам фактические цифры по non-farm payrolls рискуют запустить вторую часть процесса «покупай слух, продавай факт» в отношении доллара США. Фиксация прибыли по шортам по основной валютной паре позволит ей нащупать дно. 

По моему мнению, лишь возврат EURUSD выше 1,17 с последующим закреплением над данным уровнем даст основания для переворота и ухода в лонги. Во всех остальных случаях имеет смысл придерживаться прежней стратегии продаж.

Данный прогноз основан на анализе фундаментальных факторов. В нем учитываются официальные сообщения финансовых институтов (в том числе регуляторов), различные геополитические и экономические события и статистические данные. Также принят во внимание исторический опыт на финансовых рынках.