Доллар зашатался, но не упал. Прогноз от 02.10.202...

На безрыбье и рак рыба. В отсутствии статистики от BLS о состоянии рынка труда инвесторы бурно отреагировали на данные о занятости от ADP. Однако их слабость лишь на время подняла котировки EURUSD. Почему? Порассуждаем и составим торговый план. 

• Рынок труда США замерзает.
• Шансы на снижение ставки Федрезерва растут.
• Верховный суд защищает независимость ФРС. 
• Падение EURUSD ниже 1,171- повод для продаж.

Доллар постоянно пропускает удары, но евро слишком устал, чтобы их наносить. Неспособность EURUSD отыграть слабые данные по занятости в частном секторе от ADP и очередной рекордный пик S&P 500 говорят о немощи покупателей. На самом деле в Европе ничего не меняется. За исключением ралли евро на новостях о фискальных стимулах Германии тарифах США в День освобождения Америки и вспомнить нечего. 

Шатдаун стал головной болью и разочарованием инвесторов. История и комментарии банков сигнализируют о слабости доллара США во времена отключений правительства. А гринбэк не падает. По мнению MUFG и ING, выполнение Дональдом Трампом угрозы о массовом увольнении сотрудников госаппарата еще больше охладит рынок труда и заставит ФРС агрессивно снижать ставки. Это явный негатив для «медведей» по EURUSD.

Динамика занятости в частном секторе от ADP

Источник: Wall Street Journal.

Судя по последней статистике, рынок труда замерз и без президента США. В сентябре занятость в частном секторе от ADP сократилась на 32 тыс при прогнозе в +45 тыс. Данные за август были пересмотрены в сторону понижения: с +54 тыс до -3 тыс. Обычно рынки реагируют на подобные отчеты меньше, чем на non-farm payrolls, однако на безрыбье и рак рыба. Шатдаун сместил дату выхода цифр от BLS на более поздний период. К тому же обновленная методика ADP считается более информативной: она предсказала охлаждение рынка труда до того, как это сделала официальная статистика.

В результате шансы на снижение ставки по федеральным фондам в октябре выросли с 96% до 99%, в декабре – с 77% до 87%. В теории это должно было сбить с ног доллар США, если бы не одно но. 

Динамика рыночных ожиданий по ставке ФРС

Источник: Bloomberg.

Верховный суд разрешил Лизе Кук выполнять функции губернатора FOMC до тех пор, пока ее дело не будет рассмотрено в январе. Судьи стали последним оплотом борьбы за независимость ФРС. Такой вердикт снижает шансы получения Дональдом Трампом контроля над Комитетом. Неудивительно, что вероятность резки ставки по федеральным фондам в декабре сразу на 50 б.п упали с 28% до 1%. Это позволило доллару США вытянуть себя за волосы из трясины. 

Таким образом, если бы евро смог пробить по уязвимым местам гринбэка, тот давно оказался бы в нокауте. Но региональная валюта либо не хочет, либо устала. По мнению HSBC, спекулянты слишком увлеклись покупками EURUSD. Теперь паре нужен свежий драйвер для продолжения ралли. Его пока не находится, поэтому банк рассуждает о потолке в 1,2. 

Действительно, неспособность EURUSD пробиться к 1,18 усиливает риски консолидации в диапазоне 1,165-1,177. При этом прорыв поддержки на 1,171 рискует увести пару к нижней границе торгового коридора. Имеет смысл побыть вне рынка или использовать комбинированную стратегию краткосрочных продаж с последующим возвращением к лонгам.