Доллару вернули отыгранный козырь. Прогноз от 29.0...

EURUSD падала благодаря дивергенции в монетарной политике, однако возобновление конфликта США и Ирана рискует ускорить ее пике. Вырастет спрос на американский доллар как актив-убежище. Поговорим на эту тему и составим торговый план.

• Иран намерен единолично контролировать Ормуз.
• Эскалация конфликта – позитив для доллара США.
• Замедление инфляции сдерживает ЕЦБ.
• Падение EURUSD ниже 1,1355 – повод для продаж.

Начал за здравие, закончил за упокой. В начале года перспективы евро рисовались в светлых тонах. Экономика еврозоны проявила устойчивость к тарифам США и быстро восстанавливалась. В то же время слабость рынка труда и тот факт, что пошлины на импорт оказались не такими инфляционными, как предполагалось, давали основания ФРС снижать ставки. Консенсус-прогноз экспертов Bloomberg по EURUSD на конец 2026 составлял 1,2. Спустя полгода все больше крупных банков склоняются к цифре 1,1. 

Новым ударом по евро стали конфликт на Ближнем Востоке и «ястребиный» разворот ФРС. Рост цен на энергоносители для ориентированного на их импорт региона – явный негатив для его валюты. Одновременно удивление от твердого намерения Кевина Уорша вернуть инфляцию к таргету серьезно укрепило доллар США. Возможно, рынки забежали вперед себя, ожидая двух повышений ставки Федрезерва в 2026, однако эскалация конфликта на Ближнем Востоке рискует направить EURUSD еще ниже. Риски разворота об этом недвусмысленно намекают. 

Динамика рисков разворота по евро

Источник: Bloomberg.

Иран вновь нападает на танкеры в Ормузском проливе, а когда США отвечают бомбардировками, Тегеран обвиняет их в нарушении режима прекращения огня и запускает ракеты по странам Персидского залива. Ему недостаточно снятия санкций, он заявляет, что единолично контролирует главную нефтяную артерию планеты. И никакое другое государство не имеет никаких полномочий в этом вопросе. 

Самой большой загадкой является падение нефти. От уровней мартовских пиков Brent рухнула почти на 40% и никак не отреагировала на эскалацию конфликта на Ближнем Востоке. Понятно, что за выходные ситуацию более-менее удалось сгладить. Axios сообщил о прекращении огня и переговорах США и Ирана, а Белый дом – о возобновлении работы Ормузского пролива. Тот факт, что атаки американцев начались после закрытия фондового рынка, говорит об их намерении ограничить экономический ущерб. 

Динамика инфляции в еврозоне

Источник: Bloomberg.

Однако насколько теперь велика уверенность, что довоенный транзит и поврежденная инфраструктура стран Персидского залива быстро восстановятся? Именно благодаря ним падала Brent. Одновременно росли шансы, что европейская инфляция достигла пика. В июне ожидается замедление CPI с 3,2% до 3%. Это позволяет ЕЦБ не торопиться с повторным повышением ставок, о чем говорила Кристин Лагард.  

Низкие цены на нефть развязывают Дональду Трампу руки в деле эскалации конфликта на Ближнем Востоке. Это может вернуть интерес к доллару США как к валюте-убежищу и усилит риски продаж EURUSD в случае падения ниже поддержки на 1,1355. Если обострения ситуации в регионе не будет, пара рискует свалиться в консолидацию в ожидании важной статистики по американскому рынку труда.