Ежедневный обзор – Российский фондовый рынок: энергокомпании, Группа ЛСР, банки

Фондовые рынки

Акции

В пятницу рынок консолидировался возле отметки 2720, достигнутой накануне в ожидании итогов встречи в Вашингтоне. Однако после того как стала известна позиция Д. Трампа относительно санкций и новых поставок оружия, индекс МосБиржи прибавил за выходные еще ~1%, достигая на пике 2767 пунктов. Лучшую динамику в конце недели продемонстрировали акции Группы Позитив (+7,1%) по мере переоценки рынком влияния налоговых изменений на бизнес компании, а также бумаги Татнефти (+3,0% по «обычке» и по «префам»). Заметно отстал от остальных традиционно защитный Полюс (-6,1%): на его котировках, помимо прочего, негативно сказался начавшийся откат в ценах на золото, платину и палладий, который отразился и на ГМК Норильский никель (-2,1%). После бурного роста последних дней инвесторам потребуется некоторая передышка, хотя в целом уровни цен остаются привлекательными для покупок, а ожидания перед принятием решения ЦБ РФ по ставке в эту пятницу никак не назовешь завышенными.

Облигации

На рынке ОФЗ в пятницу продолжился рост, стартовавший накануне на фоне позитивных геополитических новостей. Доходности гособлигаций сократились вдоль всей кривой на 16–23 б. п., в частности, по двух- и трехлетним бумагам — на 22 б. п. и 21 б. п. до 14,75% и 14,88% соответственно, десятилетним — на 16 б. п. до 14,77%. Такая динамика способствовала росту индекса RGBILP на 0,84% до 95,38 п., RGBI — на 1,2% до 115,76 п., со снижением его доходности на 29 б. п. до 14,76%. Индекс ОФЗ-ПК потерял 0,02% и завершил торговую неделю на уровне 98,32 п.

Основные события

Энергокомпании – обсуждается реинвестирование госдоли дивидендов(«Прайм») – Минэнерго и Минфином – вряд ли повлияет на текущий статус-кво – снижает риски для плательщиков дивидендов – умеренно позитивно

Группа ЛСР – опубликовала операционные результаты за 3К25 – продажи выросли в денежном выражении на 30% г/г до 39 млрд руб. – в натуральном — на 24% г/г до 146 тыс. м2 – спрос восстанавливается – ждем хороших результатов за 4К25 – согласуется с нашим рейтингом «Покупать» – нейтрально

Вкратце

Банки – в сентябре рост кредитования оставался сильным – +0,7% м/м в случае требований к компаниям (99,3 трлн руб.) – +1,0% м/м по ипотечному портфелю (20,8 трлн руб.) – потребкредиты снизились на 0,1% (13,3 трлн руб.) – 367 млрд руб. чистой прибыли (ROE в 23,1%) – однако отражаемая напрямую в капитале отрицательная переоценка ценных бумаг составила -128 млрд руб. – нейтрально

На повестке: Северсталь — отчетность за 3К25 по МСФО