Ежедневный обзор – Российский фондовый рынок: макроэкономика, рынок золота, рынок нефти, компании e-commerce

Фондовые рынки

Акции

В пятницу индекс МосБиржи потерял 1,4%, а в выходные опускался даже до отметки 2565, где не был с декабря 2024 г. Фьючерс на индекс и вовсе протестировал уровень 2550 пунктов. Впрочем, субботняя просадка была полностью выкуплена в воскресенье. Столь масштабное снижение произошло в целом без явных триггеров, скорее на фоне преобладания пессимизма в отношении динамики ставки, международной ситуации и падения цен на нефть ниже $65 за баррель Brent. 

Среди аутсайдеров — бумаги ИТ-сектора, включая Группу Позитив (-4,7%) и ВК (-4,6%), в которых отыгрывалась запланированная отмена налоговых льгот. Упали и котировки Корпоративного центра ИКС 5 (-4,3%), откуда, по всей видимости, перекладывались в менее устойчивых ранее эмитентов на волне принудительного закрытия позиций. 

В лидеры вышли «префы» Сургутнефтегаза (+3,4%), поддерживаемые отскоком в курсе USD/RUB. Распродажа акций выглядит избыточной, учитывая накопленную за год рублевую инфляцию и тот факт, что ниже 2500 пунктов индекс торговался на опасениях «ключа» в 23–25% и на пике геополитической эскалации в декабре, а при сопоставимом курсе USD/RUB и ставке ЦБ РФ и вовсе достигал 3500 пунктов летом 2024 г. Ожидаем увидеть возврат к ~2700 пунктам на этой неделе по мере истощения навеса продавцов на столь низких уровнях.

Облигации

В пятницу рынок ОФЗ продемонстрировал слабый рост, в результате которого доходности госбумаг уменьшились на 3–4 б. п. В частности, по 3 б. п. потеряли доходности двух- и десятилетних облигаций, снизившись до 14,67% и 15,19% соответственно. На этом фоне индекс RGBI поднялся на 0,04% до 114,38 п., а его доходность почти не изменилась и составила 14,95%. Котировки флоатеров продолжают понемногу снижаться, и индекс ОФЗ-ПК опустился на 0,06% до 98,35 п.

Основные события

Макроэкономика – Минфин уменьшит продажу валюты и золота – до эквивалента 0,6 млрд руб. в день – в совокупности ЦБ РФ и Минфин незначительно сократят валютные интервенции до 9,54 млрд руб. в день – нейтрально для рубля – волатильность связана с рыночными факторами

Рынок золота – мировые центробанки в августе возобновили закупки золота (World Gold Council) – по оценкам WGC, Россия была одной из продающих стран (~3 тонн) – приобретение золота центральными банками не является значимым фактором с точки зрения ценообразования – нейтрально

Вкратце

Рынок нефти – потолок добычи ОПЕК+ вырастет с ноября на 137 тбс(Reuters) – восемь ключевых участников решили повторить скромное октябрьское повышение – несмотря на обсуждение возможности увеличения на 548 тбс – позитивно для котировок нефтяных бенчмарков

Компании e-commerce – Минфин предлагает ввести НДС на трансграничные онлайн-продажи («Ведомости») – с постепенным повышением ставки налога с 5% в 2027 г. до 20% в 2030 г. – негативно

На повестке: Банк Санкт-Петербург — закрытие реестра под дивиденды; ГК Самолет — операционные результаты за 3К25