Эпоха серебра возвращается? Прогноз от 26.04.2024

В 2022-2023 было много споров, выполняют ли золото и серебро функции инструментов хеджирования инфляции? Однако сохранение высоких цен в 2024 взвинтило котировки XAGUSD на 15% с начала года. Поговорим на эту тему и составим торговый план 

Деэскалация конфликта на Ближнем Востоке стала настоящим ударом для «быков» по XAGUSD. Котировки уверенно направлялись к первому из двух ранее озвученных таргетов на $30,6 и $32,2 за унцию, однако молчание Ирана в ответ на нанесение ударов Израилем по его территории существенно снизило градус геополитического риска и подорвало спрос на активы-убежища. В итоге серебро пошло на откат. 

Плохие новости не приходят поодиночке. Одним из драйвером ралли белого металла стало улучшение ситуации в производственном секторе США в марте. Однако в апреле индексы менеджеров по закупкам в данной сфере экономики разочаровали, что опустило XAGUSD до коррекционного дна. Существенная доля серебра используется в промышленности, его чувствительность к PMI известна, а восстановление производственного сектора будет способствовать перелому нисходящей тенденции в потоках капитала в ETF.

Динамика серебра и потоков капитала в ETF

Источник: Bloomberg.

Тем не менее, ослабление доллара США против основных мировых валют на фоне слабой статистики по деловой активности, базовым заказам на товары длительного пользования и ВВП позволила «быкам» по XAGUSD прийти в себя. 

Несмотря на отскок от коррекционного дна, восстановление восходящего тренда по белому металлу вызывает сомнения. Одним из факторов его роста на 15% с начала года и роста золота почти на 14% стали ожидания снижения ставки по федеральным фондам на шести-семи заседания ФРС в 2024. В настоящее время рынок сомневается между одним и двумя. С вероятностью 1 к 5 деривативы считают, что стоимость заимствований и вовсе останется на плато в 5,5%. Это создает проблемы как для рискованных активов, так и для активов сырьевого рынка. 

Вместе с тем, «быки» по XAGUSD не собираются выбрасывать белый флаг. По их мнению, эпоха высокой инфляции образца 1910-х, 1940-х и 1970-х возвращается. В те времена драгметаллы превосходили другие классы активов. Это обстоятельство позволяет ANZ прогнозировать рост золота до $2500, серебра – до $31 за унцию. Компания считает, что их соотношение стабилизируется на уровне 80 к концу текущего года после взлета до 91 в феврале. 

Динамика золота и серебра

Источник: Trading Economics.

На мой взгляд, драгметаллы вернули себе функцию инструмента хеджирования инфляции, якобы потерянную в 2022-2023. В прошлом году потребительские цены замедлялись, а они росли, что позволило инвесторам сомневаться в исторических взаимосвязях. Однако важны не несколько месяцев, а годы. И вступи мировая экономика в длительный период высоких цен, поддержка покупателям XAGUSD обеспечена. 

Торговый план по серебру на месяц

Среднесрочные перспективы серебра остаются «бычьими», однако краткосрочно возвращение интереса инвесторов к доллару США на фоне длительного удержания ФРС ставки по федеральным фондам на плато в 5,5% способно привести к консолидации в диапазоне $26-29 за унцию. В связи с этим, имеет смысл рассмотреть стратегии покупок белого металла на снижении котировок и продажами на росте с отбоем от сопротивлений на $27,7, $28,3 и $29.