Уровень заполненности газохранилищ в Европе остается ниже сезонных норм
Европейские на газ в августе – сентябре демонстрировали постоянный рост, с началом осени в итоге превысив €80/МВт·ч впервые за последние три года.
В частности, по данным ICE, 10 сентября цена фьючерсов на газ TTF на месяц вперед (контракт на октябрь 2026 года) выросла до €82/МВт·ч, а 14 сентября – до €82,52/МВт·ч.
Уровень заполненности европейских газохранилищ по состоянию на 15 сентября составил 68,49%, что значительно ниже показателя в 80,6% на ту же дату год назад и среднего сезонного показателя за последние 5 лет, который составляет 84%. Сейчас эксперты прогнозируют, что при текущих темпах закачки Европе будет сложно достичь целевого уровня 75% к началу отопительного сезона.
Ситуацию ухудшают продолжающиеся ограничения поставок через Ормузский пролив, высокий спрос на СПГ в Азии в первой декаде сентября из-за жары и осеннее техническое обслуживание газовой инфраструктуры Норвегии. В то же время узкий спред между летними и зимними контрактами в течение сезона снижал мотивацию трейдеров.
На фоне приближения отопительного сезона риск резких ценовых колебаний растет, а возможности Европы по пополнению запасов быстро сокращаются. Дополнительным фактором неопределенности станет запрет импорта российского СПГ с 1 января 2027 года.
Расчет на быстрое завершение конфликта на Ближнем Востоке не оправдался. Впрочем, по сравнению с энергокризисом 2022 года страны сейчас подготовлены лучше благодаря диверсификации источников энергии.
Впрочем, по прогнозу аналитиков Morgan Stanley, этой зимой средняя цена на природный газ на хабе TTF составит €85/МВт·ч, однако может превысить отметку €100/МВт·ч в случае холодной зимы и дальнейших перебоев поставок из Катара.
В то же время в ING отмечают, что динамика спреда JKM (азиатский эталон СПГ)-TTF свидетельствует о том, что Европе следует закупать спотовые партии.
Напомним, что европейские цены на газ с середины июля превышали €50/МВт·ч, тогда как во второй декаде месяца уже выросли до более чем €60/МВт·ч. В июне средняя цена фьючерсов на газ TTF на месяц вперед составляла €44,94/МВт·ч.