Фунт греется на чужом солнце. Прогноз от 13.08.202...

Деэскалация конфликта на Ближнем Востоке и чемпионат мира по футболу позволили ВВП Британии вырасти во втором квартале. Однако эти внешние факторы испарились, солнце зашло, греться негде. Поговорим на эту тему и составим торговый план по GBPUSD. 

• ВВП Британии неплохо вырос.
• Фунт продают на фактах после покупки на слухах.
• BoE не будет спешить с повышением ставок.
• Неспособность GBPUSD вернуться выше 1,351 – повод для продаж.

Покупай слух, продавай факт. Ожидания замедления американской инфляции и сильной статистики по экономике Британии подтолкнули котировки GBPUSD к месячному максимуму. Показатели действительно оправдали прогнозы. Темпы роста потребительских цен в США снизились до 3,4%, базовой инфляции – до 2,5%. ВВП Британии разогнался до +0,3% в июне, что может привести к самому быстрому экономическому росту в странах G10 по итогам первого полугодия. Однако реакция фунту убеждает, что на смену жадности приходит страх. 

Британия в последние годы застолбила за собой титул лучшего игрока по итогам первых таймов. Ее экономика начинает год за здравие, а заканчивает за упокой. Не стоит обольщаться ростом ВВП на 0,6% в первом и на 0,4% во втором кварталах. На очереди второе полугодие, которое обычно приносит больше разочарований, чем радости.

Динамика экономики Британии

Источник: Bloomberg.

Инвесторы прекрасно понимают: главные драйверы роста экономики могут исчезнуть в ближайшее время. В первую очередь, это касается позитива от Чемпионата мира по футболу и снижения опасений британских производителей из-за конфликта на Ближнем Востоке после подписания сделки США и Ирана в июне. Поддержку ВВП оказала и аномальная жара, которая усилила спрос на услуги.

Увы, но перекрытие Ормузского пролива в течение длительного срока не сулит ничего хорошего для экономики Британии. По прогнозам Казначейства, она замедлится до 0,9% в 2026 и до 0,3% в 2027, если главная нефтяная артерия мира не будет функционировать до конца текущего года. Это существенно ниже, чем ожидаемые Управлением по бюджетной ответственности 1,1% и 1,6%.

Прогнозы по экономике Британии

Источник: Bloomberg.

В этом отношении показательна реакция срочного рынка на сильные данные по ВВП Британии за второй квартал. Шансы ужесточения денежно-кредитной политики Банка Англии остались неизменными. Инвесторы ожидают одного акта монетарной рестрикции к декабрю 2026. Второе повышение ставки может произойти к сентябрю 2027. По мнению ING, даже такие прогнозы завышены. Как только рынок это поймет, распродажи фунта усилятся. 

Давление на GBPUSD со временем начнут оказывать сроки представления бюджета командой Энди Бернхэма. Пока инвесторы дали новому премьер-министру время, однако в октябре ждут проект. Страхи по этому поводу могут потянуть фунт на дно в сентябре.

Впрочем, пока стерлинг продают на фактах. Длительная пауза ФРС и Банка Англии дает возможность выйти на первый план геополитике. И продолжительность конфликта на Ближнем Востоке играет на стороне доллара США. 

На мой взгляд, если в ближайшее время GBPUSD не сможет вернуться выше сопротивления 1,351, риски продолжения нисходящего движения возрастут. Актуальными станут продажи фунта против гринбэка. Особенно в случае продолжения ралли Brent.

Данный прогноз основан на анализе фундаментальных факторов. В нем учитываются официальные сообщения финансовых институтов (в том числе регуляторов), различные геополитические и экономические события и статистические данные. Также принят во внимание исторический опыт на финансовых рынках.