Фунт сеет путаницу. Прогноз от 23.07.2026

Новый глава правительства Энди Бернхэм меняет свое мнение как перчатки. В отличие от своего предшественника Кира Стармера, старавшегося держать язык за зубами. Такой поворот событий не радует GBPUSD. Поговорим на эту тему и составим торговый план.

• Фиксация прибыли привела к откату GBPUSD.
• Политика не так поддерживает фунт, как раньше.
• ФРС и Банк Англии идут с одной скоростью.
• От новых лонгов по GBPUSD стоит пока воздержаться.

И немногословный – плохо, и разговорчивый – плохо. Рынки пугает лаконичность Кевина Уорша, которая якобы увеличивает неопределенность. Однако падение GBPUSD в ответ на переменчивость взглядов нового премьер-министра Британии Энди Бернхэма свидетельствует о недовольстве инвесторов. Глава правительства то повышает порог для уплаты подоходного налога, то отказывается от этой затеи, то вновь повышает. Явный контраст с привыкшим держать язык за зубами Киром Стармером. 

На самом деле важное значение имеет фон. Ралли GBPUSD было обусловлено надеждами на стабилизацию политической обстановки в Британии после смены премьер-министра. До этого бежавший из страны капитал должен был вернуться, а премия за риск по местным активам упасть. Тем более, что Энди Бернхэм многого говорил о приверженности к старым правилам. Однако в условиях, когда инвесторы гадают, будет ли Лондон придерживаться фискальной консолидации, частая смена мнений главы правительства сеет путаницу и приводит к распродажам облигаций и росту их доходности. 

Динамика доходности британских облигаций

Источник: Bloomberg.

Ничуть не улучшают картину двусмысленные спичи нового премьер-министра. Так, заявление Энди Бернхема о поисках любой гибкости при соблюдении правил государственных заимствований и расходов было воспринято как признак отступления от этих самых правил и негативно отразилось на GBPUSD. Инвесторы стали фиксировать прибыль по лонгам после продолжительного ралли, что привело к откату пары. Масла в огонь подлили данные по инфляции. 

В июне потребительские цены замедлились с 2,8% до 2,6%, не дотянув до прогнозов. Показатель в Британии сейчас ниже, чем в США и еврозоне, хотя долгое время их превосходил.  В теории это должно привести к более медленному ужесточению денежно-кредитной политики Банка Англии и оказать давление на фунт. 

Динамика инфляции в Британии

Источник: Bloomberg.

На практике ожидания срочного рынка о судьбе ставки РЕПО не изменились. Инвесторы оценивают вероятность двух актов монетарной рестрикции BoE в 2026 в 56%, что сопоставимо с ФРС. Ни фунт, ни американский доллар не имеют преимуществ в монетарной политике, что связано с реанимацией конфликта на Ближнем Востоке и мнением, что июньская инфляция в Британии и США – дно. В ближайшем будущем она вырастет на фоне ралли Brent.

Политика оказалась не таким надежным союзником стерлинга как предполагалось. Если Энди Бернхэм и дальше будет менять свое мнение как перчатки и вносить путаницу, не стоит ожидать репатриации капитала в Британию. 

Лонги по GBPUSD с таргетом на 1,355 отработали, но тот факт, что откат затянулся, заставляет сомневаться в целесообразности новых покупок. Велика вероятность консолидации пары до заседаний ФРС и Банка Англии. Рекомендация – вне рынка.