Иена использовала шанс. Прогноз от 15.10.2026

Распродажи доллара США на фоне падения доходности трежерис, вербальные интервенции Минфина Японии и нежелание BoJ быть чрезмерно осторожным в цикле монетарной рестрикции обрушили USDJPY. Надолго ли? Порассуждаем и составим торговый план.

• Доллар упал вслед за шансами повышения ставок.
• Вербальные интервенции поддержали иену.
• «Ястребы» призывают BoJ отказаться от осторожности.
• Отбой от 156,85, 156,55 – повод купить USDJPY.

Лови момент. Слова начинают выглядеть сильнее дел, если сказаны в подходящее время. Вербальные интервенции правительства и «ястребиная» риторика Банка Японии обрушили котировки USDJPY. Это вряд ли бы случилось, если бы не массовые распродажи доллара США на фоне снижения вероятности ужесточения денежно-кредитной политики ФРС в октябре с 1 к 2 до 1 к 4. 

Динамика и прогнозы по ставке ФРС

Источник: Bloomberg.

Угрозы вмешательств официального Токио в валютный рынок являются последним, однако далеко не самым эффективным спасательным кругом для иены. Глядя на взлет USDJPY к 159 после выхода в свет данных по американской инфляции за сентябрь, вербальные интервенции Сацуки Катаямы выглядели закономерными. Министр финансов Японии отметила, что ее ведомство готово использовать продажу иностранной валюты в случае необходимости. 

Одновременно руку помощи «медведям» по USDJPY протянула член Совета управляющих BoJ Джунко Коэда. Она заявила, что центробанку не следует быть чрезмерно осторожным в деле ужесточения денежно-кредитной политики. Текущие финансовые условия по-прежнему являются легкими, что усиливает риски разгона инфляции. Действительно, цены производителей в Японии несмотря на некоторое замедление в сентябре все еще находятся на многолетних максимумах.

Динамика цен производителей в Японии  

Источник: Bloomberg.

Тем не менее, инсайд Bloomberg утверждает, что Банк Японии не спешит продолжать цикл монетарной рестрикции на следующем заседании. После повышения ставки овернайт в сентябре он и так стал самым быстрым с 1990. При этом ситуация может измениться в любой момент, даже за несколько часов до новой встречи. Пока срочный рынок оценивает шансы ужесточения денежно-кредитной политики в октябре в 5%, в декабре – в 87%. 

Для ФРС эти цифры выглядят как 29% и 91%. То есть скорость монетарной рестрикции приблизительно одинакова. Это обстоятельство в условиях широкого дифференциала доходности облигаций США и Японии позволяет говорить об устойчивости восходящего тренда по USDJPY. Спровоцированное вербальными интервенциями правительства и «ястребиной» риторикой BoJ падение – не более чем коррекция. 

Другое дело, долгосрочные перспективы USDJPY. С точки зрения того же спреда доходности долговых обязательств, иена выглядит недооцененной. Bloomberg ожидает роста ставки овернайт с 1,5% до 2% в 2027, в то же время ставка по федеральным фондам должна упасть с 4,25% до 4%. Дивергенция сыграет на руку «японке» в следующем году.  Это позволяет говорить об ограниченном потенциале ралли анализируемой пары. 

На мой взгляд, до слома восходящего тренда по USDJPY пока рановато. Возвращение котировок выше 158,1, либо отбой от поддержек на 156,85 или 156,55 станут поводом для формирования лонгов по доллару США против иены.