Кризис СПГ в Катаре углубляется: почему европейский рынок ждет очередной шок

Мировой рынок СПГ вновь оказался в затруднительном положении в результате обострения напряженности в Персидском заливе и последствий блокады Ормузского пролива для крупнейшего экспортера региона, Катара.

Как сообщила компания Edison, итальянское подразделение французской группы EDF, которая зарекомендовала себя как один из лучших и наиболее надежных источников информации о трудностях QatarEnergy, государственная компания продлила действие форс-мажорных обстоятельств еще на 3 партии СПГ.

В пресс-релизе, опубликованном на своем веб-сайте, компания 28 июля подтвердила получение очередного уведомления от QatarEnergy, подтверждающего продолжение форс-мажорных обстоятельств, препятствующих продавцу выполнять свои договорные обязательства по поставкам газа в Италию.

В результате этого период действия форс-мажорных обстоятельств, начавшийся в начале апреля, был продлен до конца сентября, и в общей сложности 24 партии грузов, предназначенных для терминала СПГ «Адриатика», расположенного недалеко от города Ровиго на северо-востоке Италии, подпадают под действие форс-мажорных обстоятельств.

Глобальные потери Qatar LNG и основные затронутые рынки. Источник: S&P Global Energy

Терминал, модернизированный за счет увеличения годовой мощности регазификации с 9 до 9,5 миллиардов кубических метров, является крупнейшим в итальянской инфраструктуре СПГ. В 2025 году он покрывал около 13% национальной потребности в газе, закачав в сеть 8,2 млрд кубометров газа.

Газ, закачиваемый через адриатический терминал, в основном поступал из СПГ, экспортируемого Катаром и США (всего 71 партия). После последнего заявления Италии и другим европейским и азиатским клиентам QatarEnergy не следует ожидать поставок от этого экспортера СПГ из Персидского залива как минимум в течение следующих двух месяцев.

Такая ситуация еще больше осложняет сезон пополнения газохранилищ, который, по всей видимости, становится все более сложным не только в Европе, но и в Азии.

Траектории летнего накопления энергоносителей расходятся в США и Европе. Источник: IEA

Это говорит о том, что текущий уровень цен — вчерашняя цена закрытия нидерландского контракта TTF на ближайший месяц составила 56,315 евро/МВтч, что эквивалентно 18,797 долларам/ММБту и снижению на 1,8% за день — представляет собой лишь временную неудачу, вызванную наивной верой рынка и иллюзией деэскалации в Персидском заливе.

Вместо этого, закрытие торгов в пятницу на уровне 62,830 евро/МВтч, что эквивалентно 20,963 долларам/ММБту — самой высокой рыночной оценке цен на европейский газ за три с половиной года, начиная с месяцев, непосредственно последовавших за российским вторжением в Украину, — вероятно, окажется лишь промежуточным порогом. В ближайшие дни он может быть снова превышен, если ситуация с безопасностью на Ближнем Востоке продолжит ухудшаться, что будет иметь далеко идущие последствия для мировых рынков СПГ.

Уже сегодня рынки снова растут на фоне новостей и возобновившихся опасений относительно фундаментальных факторов и геополитических событий.

Компания Woodside Energy, один из крупнейших австралийских производителей газа и ведущий экспортер СПГ, подтвердила, что добыча газа в первые шесть месяцев 2026 года сократилась более чем на 20%. Причиной этого стали плановые работы по техническому обслуживанию первой линии электропередачи месторождения Плуто, а также длительная остановка производства на нескольких заводах, пострадавших от циклона Нарелле, который нарушил работу ряда терминалов в марте и апреле.

Более того, как я уже отмечал вчера в своем анализе саудовско-хуситских столкновений, ситуация на Ближнем Востоке вновь стремительно обостряется.

После того как Саудовская Аравия обвинила поддерживаемых Ираном ополченцев, действующих в Ираке, в нападениях на свою нефтяную инфраструктуру, избегая при этом прямых упоминаний хуситов в политических целях, возникли новые факторы эскалации.

Согласно пресс-релизу Центрального командования США, американские и саудовские силы совместно атаковали «логистические и оружейные объекты на востоке Ирака в рамках решительного ответа на более чем 30 атак беспилотников, направленных КСИР за последние 72 часа». Сообщается, что в результате этих атак погибли 20 боевиков, что представляет собой опасное расширение конфликта на еще одну часть региона.

В ответ КСИР выпустил несколько баллистических ракет по американским войскам в Иордании, при этом американские власти объявили о перехвате пяти ракет.

Сочетание длительных перебоев в экспорте катарского СПГ, ослабления основных факторов поставок в других регионах и обострения регионального конфликта позволяет предположить, что недавняя коррекция цен на газ в Европе может оказаться кратковременной.

Вместо того чтобы сигнализировать о возвращении к стабильности, рынок в очередной раз недооценивает геополитические риски, с которыми сталкиваются мировые поставки СПГ.