Нефть – оружие мира. Прогноз от 26.11.2025

Рынок нефти существенно изменился. Миллионы баррелей дрейфуют в море, Китай и Индия боятся покупать черное золото у России, а доходы Москвы падают. Все это – результат западных санкций. К чему они приведут? Порассуждаем и составим торговый план по Brent.

• Выручка России от нефти и газа упадет на 35%.
• Urals торгуется с максимальной скидкой к Brent с 2023.
• Североморский сорт может рухнуть к $30 за баррель.
• Актуальны продажи Brent в направлении $56,5 и ниже.

Для танго нужны двое. Рынок нефти не спешит делать выводы по поводу готовности Украины работать с мирным планом США. Инвесторы уже не раз сталкивались с ситуацией, когда Россия давала задний ход, придерживаясь своих максималистских целей. На этот раз условия изменились. Новый пакет западных санкций снижает стоимость Urals и сокращает доходы Москвы. По оценкам Reuters, выручка РФ от нефти и газа упадет в ноябре на 35% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Не пришло ли время идти на уступки?

За последние несколько недель рынок черного золота существенно изменился. Стоимость основных российских сортов торгуется с максимальной скидкой к Brent с 2023. Нагруженные нефтью суда дрейфуют в море. Крупные импортеры в лице Китая и Индии все чаще пытаются купить баррели не у Москвы, а у других поставщиков. Все это стало результатом вторичных санкций против бизнеса, ведущего торговлю с Кремлем. Цель – заставить Россию сесть за стол мирных переговоров.

Динамика спреда Urals и Brent

Источник: Wall Street Journal.

Не факт, что сработает. Поэтому североморский сорт не спешит падать. Движение вниз идет, но не так быстро, как хотелось бы «медведям». Готовая закрыть четвертый месяц в красной зоне Brent может резко рвануть вверх, если сделка между Москвой и Киевом сорвется. На стороне «быков» играет возрождение шансов на агрессивное ослабление денежно-кредитной политики ФРС и связанное с ним падение доллара США.

Динамика рыночный ожиданий снижения ставки ФРС

Источник: Bloomberg.

Аргументы продавцов куда весомее. МЭА напугала рынок прогнозом рекордного профицита в 2026 в размере 4 млн. б/с. Deutsche Bank называет вдвое меньшую цифру, однако даже она вдохновляет «медведей» по Brent на атаки. По мнению JP Morgan, без существенного сокращения добычи североморский сорт рухнет до $30 за баррель в 2027.

Думаю, такой сценарий развития событий устроит Дональда Трампа. Он повлечет за собой падение цен на бензин и замедление инфляции в США. В результате дверь для снижения ставок ФРС будет открыта. Вопрос лишь в том, как быстро Вашингтон снимет санкции против России в случае мира в Украине? Возможно, в первое время он лишь позволит Индии и Китаю свободно покупать нефть у Москвы.

Структура покупателей российской нефти

Источник: Bloomberg.

На мой взгляд, нужно рассмотреть несколько вариантов. Россия, как раньше, дает задний ход. Накопительный эффект санкций негативно влияет на экономику и уводит баррели с рынка. Brent растет в направлении $75 за баррель. Мирное соглашение Москвы и Киева подписано, США снимают все ограничения. Североморский сорт падает к $50. Наконец, поэтапное снятие барьеров позволяет ему сохранить нисходящий тренд, однако таргеты на $58,5 и $56,5 будут достигнуты с трудом.

Данный прогноз основан на анализе фундаментальных факторов. В нем учитываются официальные сообщения финансовых институтов (в том числе регуляторов), различные геополитические и экономические события и статистические данные. Также принят во внимание исторический опыт на финансовых рынках.