Про курс рубля, действия Банка России, стратегию распределения активов и перспективы фондового рынка рассказал старший персональный брокер БКС Никита Гуллер на канале «БКС мир инвестиций».
Никита Гуллер отметил, что традиционная взаимосвязь между ценами на нефть и курсом рубля в последние месяцы нарушилась. Несмотря на падение стоимости нефти марки Brent примерно на 20% за год, российская валюта демонстрирует относительное укрепление. Такая динамика, по мнению брокера, обусловлена не фундаментальными факторами, а действиями Банка России и Минфина.
Банк России, удерживая ключевую ставку на высоком уровне, сдерживает потребительский спрос и тем самым ограничивает импорт, что снижает спрос на валюту. Кроме того, ежедневные продажи валюты в рамках бюджетного правила на сумму до 9 млрд рублей оказывают дополнительную поддержку рублю. При этом эксперт подчеркнул, что экспортная выручка снижается, и предложение валюты со стороны экспортеров ограничено.
Что ждать от ставки и как это повлияет на рынок
Следующее ключевое заседание Банка России, по словам Гуллера, может задать траекторию на вторую половину года. Уже сейчас озвучиваются более мягкие прогнозы: если весной предполагали ставку до 19%, то теперь ожидается движение к 16% к концу года, а возможно – и более резкое снижение. По мнению эксперта, снижение ставки способно оживить потребительский спрос, что отразится и на фондовом рынке, и на курсе рубля.
Как отметил эксперт, «финансовый рынок уже закладывает в ожидания сценарий смягчения денежно-кредитной политики».
Как инвестировать в текущих условиях
Никита Гуллер считает, что при высокой ставке сохраняется привлекательность облигаций. Особенно интерес представляют валютные ОФЗ: при укреплении рубля и росте бумаг доходность в валюте может достигать 40%.
Он отметил: «Такой доход – это просто безумие, особенно если смотреть с точки зрения иностранных инвесторов».
В вопросе распределения активов брокер предложил сохранять баланс между акциями и облигациями, адаптируясь к текущим ставкам.
По его мнению, «оптимальное соотношение зависит от горизонта инвестора, но в целом разумно иметь в портфеле как надежные облигации, так и перспективные акции».
Компании роста и дивидендные идеи
Эксперт отметил, что при выборе акций стоит ориентироваться на отдельные истории с потенциалом, а не на индекс в целом. В числе интересных компаний он назвал «Т-технологии», «Яндекс» и «Озон». Ожидаемый рост прибыли, дивидендная политика и сравнительно низкие мультипликаторы делают эти бумаги привлекательными в среднесрочной перспективе. Особенно он выделил «Т-технологии», которая перешла к ежеквартальным дивидендам и может показать рост прибыли более чем на 30%.
По словам Гуллера, «компания может торговаться на уровне 5-6 годовых прибылей, как «Сбер», но с большей динамикой роста».
Герман Греф: «Риски переохлаждения российской экономики очевидны»
На Финансовом конгрессе Банка России глава «Сбера» Герман Греф выступил с откровенной оценкой текущего состояния российской экономики. По его словам, появляется все больше признаков того, что темпы роста замедляются, и это связано сразу с несколькими факторами.
Высокая ключевая ставка – лишь одна из причин. Ситуацию усугубляют кризис на сырьевых рынках, снижение цен на ключевые экспортные товары и перегрев на рынке труда. Уровень безработицы на уровне 2,3% Греф назвал не достижением, а серьезным вызовом: в условиях дефицита рабочей силы экономика рискует потерять устойчивость, а инфляционное давление возрастает.