Под долларом зашатался стул. Прогноз от 16.10.2026

Американская исключительность основана на ИИ. Благодаря нему S&P 500 четыре года подряд отмечался двузначной доходностью, а экономика США опережала конкурентов. Сбой в системе нанес удар по доллару. Порассуждаем и составим торговый план по EURUSD.

• Макростатистика указывает на силу доллара.
• Кевин Уорш не стал пугать «медведей» по EURUSD.
• Падение доходности трежерис связано с ИИ.
• Отбой от 1,128 и 1,134 – повод продать EURUSD.

Розничные продажи превосходят прогнозы, инфляция продолжает ускоряться, а Дональд Трамп рассуждает о нападениях на Иран после промежуточных выборов. Казалось бы, идеальная среда для укрепления доллара США. Но вместо этого шансы на ужесточение денежно-кредитной политики ФРС в октябре остаются низкими, а EURUSD уверенно растет. В чем дело? В Кевине Уорше? Или собака зарыта глубже?

Динамика розничных продаж в США

Источник: Bloomberg.

На самом деле экономика США напоминает табуретку на одной ножке, и этой ножкой является искусственный интеллект. Колоссальные инвестиции в новые технологии тянут вверх ВВП и позволяют рассуждать об американской исключительности. Благодаря ней долгое время укреплялся доллар. Однако усиление конкуренции со стороны китайских производителей чипов и связанные с этим распродажи Nasdaq 100 нанести удар в самое сердце гринбэка. 

Индекс USD отметился худшей дневной динамикой за более чем месяц, так как падение акций американских технологических компаний усилило спрос на активы-убежища и уронило доходность казначейских облигаций США. Не будет забывать, что одной из причин ралли ставок долгового рынка являлась конкуренция со стороны выпускающих корпоративные обязательства гиперскаллеров. Как только у тех начались проблемы, деньги потекли обратно в государственные бумаги. Это снизило их доходность и лишило доллар основного козыря. 

Дневная динамика доллара США

Источник: Bloomberg.

Можно считать, что бум ИИ продлится бесконечно долго, но для инвесторов рано или поздно должен был встать вопрос эффективности вложенных денег. Неудивительно, что он возник в преддверии сезона корпоративной отчетности за третий квартал. Оправдают технологические компании ожидания, фактор американской исключительности вернет спрос на доллар США. Нет – последствия для гринбэка могут оказаться куда печальнее. Не зря же Deutsche Bank утверждает, что самым главным системным риском для рынков является не французский кризис, а потеря веры в искусственный интеллект. 

Что касается Кевина Уорша, то он не разочаровал и не напугал инвесторов. Председатель ФРС в свойственной ему манере отказался давать сигналы о будущих действиях центробанка. Он по-прежнему не желает говорить о том, что в ходе встречи FOMC может быть отменено. Иначе говоря, пусть рынки продолжают искать подсказки в себе самих. Как смотрящаяся в зеркало обезьяна, которая реагирует на свои же кривляния. 

На мой взгляд, слухи о кончине искусственного интеллекта сильно преувеличены. Nasdaq 100 и S&P 500 вряд ли пойдут на серьезную коррекцию, а доходность казначейских облигаций в скором времени обретет почву под ногами. 

В таких условиях стратегия продаж EURUSD на отбое от 1,128 и 1,134, а также в случае падения ниже 1,121 сохраняет актуальность.