Шок для экономики. МВФ снижает прогноз для Украины из-за разрушений и предупреждает о долге, превышающем 100% ВВП

Об этом во время выступления в Сингапуре заявила директор-распорядитель Международного валютного фонда Кристалина Георгиева в преддверии ежегодного собрания МВФ и Всемирного банка в Бангкоке.

Двойное давление: Ближний Восток и инвестиции в ИИ

По словам Кристалины Георгиевой, нынешняя глобальная конъюнктура разрывается между двумя мощными противоположными векторами. С одной стороны, мир испытывает негативный шок предложения энергоресурсов, спровоцированный обострением военных конфликтов на Ближнем Востоке. С другой — действует позитивный шок спроса, обусловленный колоссальным инвестиционным бумом в сфере искусственного интеллекта, пишет Reuters .

«Совокупное влияние этих двух сил крайне неравномерно во всем мире», — заявила директор-распорядитель МВФ Кристалина Георгиева, добавив, что технологический бум в сфере искусственного интеллекта вообще обходит стороной многие страны.

В то же время оба фактора выступают мощными катализаторами инфляционного давления, не позволяющего центральным банкам смягчить монетарную политику.

Ухудшение прогнозов для Украины и регионов, затронутых войной

В ходе предстоящих встреч в Бангкоке МВФ обнародует обновленный обзор World Economic Outlook . Георгиева официально подтвердила, что наиболее заметное ухудшение прогнозов коснется стран, пострадавших от войны.

К ним относятся Украина, понесшая значительный ущерб гражданской и экономической инфраструктуре, а также страны Персидского залива, пострадавшие от иранских ударов и резкого сокращения экспорта энергоносителей.

В предыдущих июльских расчетах Фонд прогнозировал вялый рост мировой экономики на уровне 3,0% в 2026 году с последующим восстановлением до 3,4% в 2027 году. Однако эти базовые модели строились на предположении, что Ормузский пролив начнет полноценно функционировать уже в июле и полностью вернется к довоенному режиму к марту 2027 года, а средняя цена на нефть составит 89 долларов за баррель в 2026 году и 78 долларов — в 2027 году.

На данный момент реальность существенно отклонилась от оптимистичных сценариев. Цены на нефть устойчиво держатся на уровне около 100 долларов за баррель, а маржа переработки ключевых видов топлива, в частности дизеля, добавляет к этой стоимости еще до 100 долларов за баррель из-за повреждений и ограничений мощностей нефтеперерабатывающих предприятий. Фьючерсы на нефть марки Brent указывают на то, что высокие цены сохранятся как минимум до 2027 года.

«Даже если война в Персидском заливе вскоре закончится, проблема высоких цен на энергоносители, вероятно, сохранится еще некоторое время», — отметила глава МВФ. Приближение зимнего отопительного сезона лишь усилит спрос на фоне ограниченных поставок сжиженного природного газа из-за угроз судоходству в Ормузском проливе.

Угрожающее долговое бремя и «финансовые авантюристы»

Мировой государственный долг в настоящее время находится на самом высоком уровне со времен Второй мировой войны и, по прогнозам МВФ, к 2030 году превысит отметку в 100% ВВП, усиливая инфляционное давление и подрывая экономический рост.

Глава МВФ назвала развитые страны во главе с США главными нарушителями долговой дисциплины: в них соотношение долга к ВВП существенно выше, чем в странах с развивающимися рынками и государствах с низким уровнем доходов.

Георгиева подчеркнула, что правительства жили в комфортных условиях на протяжении 17 лет, пока процентные ставки оставались ниже темпов экономического роста. Однако эпоха высоких ставок положила конец этому периоду, и политики больше не могут рассчитывать на то, что проблема долга решится сама собой благодаря ускорению роста ВВП. Она призвала незамедлительно внедрять убедительные среднесрочные планы бюджетной консолидации.

Отдельно глава МВФ решительно предостерегла правительства от оказания давления на центральные банки с целью выкупа государственных долгов для облегчения бюджетной нагрузки. Она подчеркнула, что обеспечение ценовой стабильности является важнейшей задачей, а центральные банки должны сохранять независимость и противостоять фискальному давлению.

«Я бы назвала это действиями финансовых авантюристов, которые бросаются на помощь финансовым агентам, и мой посыл таков: пожалуйста, не делайте этого», — предостерегла Кристалина Георгиева.

Дополнительным фактором риска остается скачок доходности 10-летних государственных облигаций США, Германии и Японии, обновивших многолетние максимумы, зафиксированные соответственно в 2007, 2009 и 1996 годах. По оценке МВФ, жесткая денежно-кредитная политика ФРС, ЕЦБ и Банка Японии в нынешних условиях является вполне обоснованной и уместной.

Риски «пузыря» в сфере ИИ

Отдельная часть выступления Кристалины Георгиевой была посвящена рискам, связанным с технологическим сектором. В настоящее время объем инвестиций в искусственный интеллект (в процентах от ВВП) готовится превысить исторические показатели вложений в железнодорожный транспорт, электросети и телекоммуникационную инфраструктуру.

Огромная концентрация экономического и финансового капитала создает колоссальное давление на компании-разработчики. Рынок требует от них взрывного роста производительности и сверхприбылей для оправдания завышенных оценок. Если эти ожидания не оправдаются и на рынке наступит разочарование, это может спровоцировать масштабное потрясение для всей мировой финансовой системы.

В то же время исследования МВФ показывают, что при правильном применении искусственный интеллект способен обеспечить дополнительные полпроцента ежегодного роста мировой экономики. Для этого странам необходимо незамедлительно внедрять нормативные ограничения, направленные на смягчение рисков на рынке труда, а также на борьбу с киберугрозами и проблемой отсутствия контроля со стороны человека над автономными моделями.

Помимо укрепления бюджетной устойчивости, МВФ призывает правительства проводить глубокие структурные реформы: повышать квалификацию рабочей силы, упрощать процедуры создания и ликвидации компаний, укреплять энергетическую безопасность и оптимизировать регуляторную среду.