S&P 500 чужие проблемы не волнуют. Прогноз от 15.0...

S&P 500 не интересны ни геополитика, ни другие события за пределами США. Широкий фондовый индекс чувствует себя уверенно благодаря силе американской экономики. При этом ротация является главной темой. Порассуждаем и составим торговый план. 

• Ожидается рост ВВП США на 2,1% в 2026.
• Корреляция S&P 500 с другими активами упала.
• Ротация доминирует на рынке американских акций.
• Актуальны покупки S&P 500 с таргетами на 7700 и 8200.

Своя рубаха ближе к телу. Еще в начале апреля стало понятно, что S&P 500 плевать на чужие проблемы. Конфликт на Ближнем Востоке, смена премьер-министра в Британии, падение иены к 40-летним минимумам. Все это занимательно, но очень далеко. Когда экономика США сильна как бык, а цифры по предстоящему сезону корпоративной отчетности греют глаз, можно забыть и про геополитику, и про трудности других стран. 

Нежелание S&P 500 реагировать на внешние проблемы выливается в снижение корреляции американских акций с другими классами активов. Те же нефть, облигации или валюты игнорировать события на Ближнем Востоке не могут себе позволить. 

Динамика корреляций различных активов

Источник: Bloomberg.

Американская экономика действительно прочно стоит на ногах. Эксперты Wall Street Journal повысили прогноз по ВВП на 2026 с 2% до 2,1%, по приросту занятости – с 45 тыс до 65 тыс в месяц и снизили оценку уровня безработицы с 4,5% до 4,3%. Они расценивают вероятность рецессии в течение следующих 12 месяцев в 25%, что является самым низким показателем с начала 2025. При этом специалисты, в отличие от срочного рынка, не ожидают повышения ставки по федеральным фондам. 

Такой фон позволяет S&P 500 сконцентрировать внимание на корпоративной отчетности и ротации. По мнению 82% управляющих активами-респондентов опроса Bank of America, покупка акций производителей чипов является самой переполненной торговлей на Уолл-стрит. С начала года их индекс Филадельфийской биржи SOX вырос на 79%, в то время как широкий фондовый индекс – лишь на 10%. Его средневзвешенный аналог показал лучший результат. Это подтверждает идею избавления инвесторами от акций технологических гигантов. В том числе, от представителей Великолепной семерки. 

Динамика S&P 500, SOX и Великолепной семерки

Источник: Bloomberg.

Инвесторы проводят ротацию в поиске новых лидеров, но не уходят с рынка. При этом Morgan Stanley считает, что новое – это хорошо забытое старое, и предлагает вернуться к Большим технологиям. Действительно, после потери капитализации на $1 трлн в течение неполных двух месяцев бумаги NVIDIA начинают выглядеть недооцененными. Соотношение цены к форвардной прибыли составляет 18. Для S&P 500 P/E равен 20, для Nasdaq 100 – 23. Такой проигрыш самой большой компании мира фондовым индексам в последний раз имел место в 2019. 

Таким образом, сила экономики США, отстранение рынка акций от внешних событий, позитивные ожидания по прибыли и нежелание инвесторов выводить деньги позволяют говорить об устойчивых позициях американских фондовых индексов. 

В таких условиях имеет смысл использовать стратегию покупок провалов S&P 500 для наращивания сформированных месяц назад длинных позиций. В качестве целевых ориентиров по-прежнему фигурируют отметки 7700 и 8200.