Золотой век переработчиков. Как топливный кризис в Европе обогатил нефтяников и ударил по украинскому рынку
Рост цен на дизельное топливо и рекордная маржа переработки привели к скачку акций европейских нефтегазовых компаний на 40–87% с начала 2026 года, что стало следствием конфликта вокруг Ормузского пролива и ударов украинских беспилотников по российским НПЗ.
Европейские автомобилисты платят рекордные суммы за бензин, в то время как инвесторы в нефтеперерабатывающую отрасль переживают один из самых прибыльных периодов в истории. Общий рост расходов на топливо обходится Европейскому союзу в среднем в 270 млн евро в день. При этом основной источник прибыли сместился с непосредственной добычи сырья на нефтеперерабатывающие заводы, пишет Euronews .
Дефицит дизельного топлива, бензина и авиакеросина привел к тому, что разница между ценой сырой нефти и стоимостью готового топлива — так называемые крекинг-спреды — достигла абсолютных рекордов.
Факторы дефицита и реакция Европейского центрального банка
Цены на дизельное топливо в Европе растут значительно быстрее, чем цены на сырую нефть, из-за масштабных сбоев в глобальных цепочках поставок. Сокращение экспорта дизеля из стран Персидского залива на фоне угроз в Ормузском проливе совпало с решением РФ запретить экспорт топлива вследствие систематических ударов украинских беспилотников по российским НПЗ. Это окончательно дестабилизировало европейский рынок. По данным агентства OPIS, разница между ценой нефти и готового дизельного топлива в Европе почти удвоилась по сравнению с концом 2025 года.
Европейский центральный банк был вынужден отреагировать на эту аномалию. Президент ЕЦБ Кристин Лагард в ходе выступления после повышения процентных ставок отметила, что еще полгода назад мало кто понимал суть маржи нефтепереработки, а теперь она стала ключевым «узким местом» экономики. По данным регулятора, инфляция в энергетическом секторе еврозоны ускорилась до 14,3%, а наценка нефтеперерабатывающих заводов достигает около 41 цента с каждого проданного литра дизельного топлива, что составляет почти пятую часть его конечной стоимости на АЗС.
Рейтинг лидеров энергетического сектора по доходности
Безусловным лидером роста стала испанская компания Repsol, акции которой с начала года подорожали на 87,2%. Только ее промышленное подразделение по переработке принесло прибыль в размере €1,68 млрд против €235 млн годом ранее. Второе место заняла финская Neste с показателем +76,4%; компания удвоила прибыль благодаря выпуску традиционного и возобновляемого авиационного дизельного топлива. Третью позицию заняла норвежская Equinor, продемонстрировавшая рост на 67,9% и воспользовавшаяся статусом основного поставщика трубопроводного газа на континент.
Четвертое место заняла норвежская Vår Energi (+56,2%), увеличившая добычу на 31% и объявившая о слиянии с BlueNord для создания крупнейшей независимой добывающей компании в Европе. На пятом месте оказался польский концерн Orlen (+55,6%): он увеличил чистую прибыль в пять раз благодаря рекордной выручке зарубежных АЗС. Шестое место занимает румынская государственная компания Romgaz (+53,6%), седьмое — португальская Galp (+49,3%), почти утроившая маржу переработки, а восьмое — австрийская OMV (+48,7%). Замыкают десятку итальянская Eni (+44,9%) и французская TotalEnergies (+40,6%), чья маржа переработки в Европе подскочила с $4,7 до $13,5 за баррель.
Последствия для Украины
Сложившаяся ситуация на европейском рынке нефтепродуктов оказывает прямое и разнонаправленное влияние на экономику Украины.
Успешные атаки украинских беспилотников на российские НПЗ достигли своей стратегической цели и лишили агрессора значительной части экспортных валютных доходов, спровоцировав дефицит топлива внутри самой России. Это существенно ограничило возможности РФ финансировать военные расходы за счет нефтепереработки.
В то же время глобальный дефицит дизельного топлива в Европе создает серьезные вызовы для украинского рынка. После утраты собственной нефтеперерабатывающей инфраструктуры Украина полностью зависит от импорта топлива из стран ЕС.
Рост маржи европейских НПЗ и общее подорожание дизельного топлива автоматически отражаются на ценах на украинских АЗС. Это увеличивает расходы аграриев в ходе посевных и уборочных кампаний, повышает себестоимость грузовой логистики и оказывает дополнительное инфляционное давление на цены на товары первой необходимости.