Armani готовится к продаже 15% компании: среди потенциальных инвесторов LVMH, L’Oréal и EssilorLuxottica

Итальянская группа Armani готовится к переговорам с тремя крупными европейскими корпорациями по продаже миноритарной доли бизнеса, выполняя положения завещания своего основателя Джорджо Армани. Потенциальное соглашение станет одним из первых важных этапов изменения структуры собственности модного дома, более полувека сохранявшего независимость и находящегося под личным контролем дизайнера.

Как сообщает Financial Times со ссылкой на информированных собеседников, в ближайшие недели Armani планирует начать официальные переговоры с французской группой LVMH, косметическим концерном L’Oréal и производителем оптики EssilorLuxottica, которому принадлежит, в частности, бренд Ray-Ban. Все три компании имеют деловые или личные связи с модным домом, однако их интересы по возможной инвестиции отличаются.

За год до смерти Джорджо Армани определил в завещании, что наследники должны продать первоначальную долю в размере 15% в течение 18 месяцев после его смерти. Таким образом, будущее соглашение предусмотрено самим учредителем и должно начать постепенное изменение структуры собственности группы.

Одним из обсуждаемых вариантов является распределение 15% Armani между тремя потенциальными инвесторами — примерно по 5% каждому. Такая структура позволила бы LVMH, L’Oréal и EssilorLuxottica получить доли в итальянском модном доме без необходимости осуществлять значительные единоличные инвестиции или брать на себя ведущую роль в управлении бизнесом.

В то же время окончательное решение о структуре соглашения не принято, а начало официальных переговоров еще не означает, что все три компании согласятся стать акционерами Armani.

Чем заинтересованы потенциальные инвесторы

EssilorLuxottica уже имеет долгосрочные коммерческие отношения с Armani. Компания производит и продает очки под брендом итальянского модного дома в соответствии с лицензионным соглашением, действующим до 2038 года. Однако, по информации Financial Times, приобретение значительной доли Armani не относится к текущим стратегическим приоритетам, поскольку EssilorLuxottica сосредотачивается на развитии медицинских технологий и расширении присутствия на американском рынке.

Возможное участие компании в сделке, по оценке собеседников издания, в значительной степени связано с личными отношениями ее генерального директора Франческо Миллери с семьей Армани и желанием поддержать наследников дизайнера.

Французский косметический концерн L’Oréal также имеет длительные партнерские отношения с Armani. Его лицензионное соглашение с модным домом действует до 2050 года, поэтому сохранение сотрудничества является одним из важных факторов потенциальной инвестиции.

Хотя L'Oréal уже инвестировала в отдельные модные бренды, в частности, Jacquemus, компания обычно не берет на себя их непосредственное операционное управление. Соответственно, приобретение миноритарной части Armani могло бы прежде всего обеспечить дополнительную стабильность ее долгосрочных коммерческих отношений с итальянским брендом.

LVMH, объединяющая ряд ведущих мировых брендов роскоши, также выразила заинтересованность в участии в продаже доли. В то же время, по словам источников Financial Times, Armani не является очевидным дополнением к портфелю из-за различий в бизнес-моделях: продукция итальянского модного дома в целом представлена ​​в более низких ценовых сегментах, чем товары ключевых брендов LVMH, а структура его продаж больше ориентирована на модную одежду, чем на высокомаржинальные аксессуары.

Дополнительным фактором, который может повлиять на решение LVMH, остаются давние личные связи семьи Арно с Джорджо Армани.

Разногласия в оценке компании могут усложнить продажу

Одним из главных вопросов предстоящих переговоров станет определение стоимости Armani. По информации Financial Times, приближенные к итальянской группе источники называют ориентировочную оценку бизнеса на уровне €10 млрд, тогда как потенциальные инвесторы рассматривают значительно более низкий диапазон - от €3 млрд до €7 млрд.

Такая разница может стать препятствием для достижения договоренностей, особенно если ни один из потенциальных покупателей не будет готов инвестировать по оценке, считаемой приемлемой наследнице учредителя.

Если переговоры с определенными компаниями или другими потенциальными инвесторами не завершатся соглашением, запасным вариантом остается выход Armani на фондовый рынок. Биржевой листинг позволил бы привлечь внешний капитал и сформировать рыночную оценку бизнеса, однако одновременно потребовал бы изменения подходов к корпоративному управлению и раскрытию финансовой информации.

Предстоящие переговоры должны определить, как Armani будет привлекать новых акционеров после смерти основателя и насколько существенно изменится структура собственности компании, которая десятилетиями оставалась одним из самых независимых модных домов Италии.