Бензин должен подешеветь на 12 грн? Эксперт рассказал, когда цены пойдут вниз
Что действительно происходит на рынке и когда ждать реального удешевления на заправках?
Доверяйте надёжному — подпишитесь на Telegraf в Google Новостях
Мировые цены на нефть рухнули больше всего с апреля, а в Украине прогнозируют дефицит горючего и говорят, что 100 грн за литр еще будет неплохим сценарием.
Почему удешевление нефти не означает автоматического снижения цен на заправках, какой вид горючего отреагирует первым и сколько придется ждать реальной коррекции — "Телеграф" выяснял в интервью с Сергеем Сапегиным, директором НТЦ "Психея" и главой Комитета по вопросам развития экономической конкуренции.
Ключевые факты из интервью:
- Разрыв между розничной ценой бензина А-95 и стоимостью нового импорта достиг 17,53%
- Дизтопливо дорожает сильнее бензина из-за дефицита нефтепереработки, а не только из-за нефти
- Из-за риска безопасности в Красном море и на Рейне дешевая нефть не сразу становится дешевым горючим
- Лаг реакции розничного рынка на смену импортному паритету составляет около недели
- К ценам начала 2026 года в ближайшие недели горючее не вернется.
Действительно ли уже есть основания для снижения цены горючего?
— Да, считаю, что горючее уже имеет основания дешеветь. Но бензин, дизель и сжиженный газ реагируют на внешний рынок по-разному.
Украинский топливный рынок подошел к черте, за которой дальнейшее повышение цен уже нельзя автоматически оправдывать внешним шоком. Нефть отошла от пиковых значений, котировки бензина и газа начали снижаться, а расчетная стоимость нового импортного ресурса стала заметно ниже цен на украинских АЗС.
Однако это еще не означает одновременного и одинакового удешевления всех видов горючего. Между баррелем Brent и литром топлива на украинской заправке — длинная цепь: европейская переработка, котировки готовых нефтепродуктов, доступность танкеров и барж, стоимость страхования, валютный курс, акциз, НДС, внутренняя логистика, оптовый рынок и запасы, приобретенные ранее.
Почему бензин, дизель и газ реагируют на рынок с разной скоростью?
— Бензин А-95 уже получил самый четкий сигнал к понижению. Дизтопливо сначала должно подешеветь во внутренней группе. Для сжиженного газа решающими остаются не только внешние котировки пропана и бутана, но и доступность и безопасность логистических маршрутов.
Нефть реагирует на геополитические послабления и перестала дорожать непрерывно, однако к уровню начала года не вернулась. Изменилось другое: рынок больше не находится в режиме одностороннего скачка. Наряду с военной премией снова действуют фундаментальные факторы – объемы добычи, официальные цены производителей, возобновление экспорта и накопление нефти на воде.
Для рисковой модели ценообразования это важно. Пока нефть каждый день дорожает, импортеры вынуждены страховаться от последующего повышения. Когда рынок переходит к колебаниям и коррекции, потребность закладывать в закупку максимальный рисковый сценарий ослабевает.
Почему падение цен на нефть не означает мгновенного удешевления бензина на заправках?
— Самое распространенное заблуждение — прямое сравнение Brent с ценой бензина или дизтоплива на АЗС. Если нефть подешевела, это не значит, что готовый продукт в тот же день должен снизиться на такой же процент.
НПЗ покупает сырую нефть и перерабатывает ее в бензин, дизель, сжиженный газ, авиационное топливо, мазут и другие продукты. Конечная цена зависит не только от стоимости сырья, но и от загрузки завода, ремонтов, структуры спроса и дефицита конкретного продукта.
Во втором квартале мировая переработка составила около 78 млн баррелей в сутки — примерно на 5 млн меньше, чем годом ранее. На этом фоне американский индикатор перерабатывающей маржи 3-2-1 приближался к $70 за баррель, маржа заводов в Северо-Западной Европе – к сезонному максимуму около $30, а европейская маржа дизтоплива – примерно до $65 за баррель. Это высокие показатели, свидетельствующие о том, что готовое топливо может оставаться дорогим даже после падения Brent. Если перерабатывающих мощностей недостаточно, рынок платит не только за нефть, но и за дефицит возможности превратить ее в нужный продукт.
Почему дизтопливо остается дороже бензина?
— Для дизтоплива этот фактор стал особенно сильным. Дизель и бензин не являются взаимозаменяемыми продуктами: снижение стоимости барреля не устраняет дефицит средних дистиллятов. Именно поэтому дизельные котировки могут держаться высоко или снижаться медленнее бензиновых.
Бензиновый рынок уже начал отрабатывать стабилизацию внешней конъюнктуры, в то время как дизельный еще не вышел из предыдущей волны дефицита.
Как на цены оказывает влияние безопасность морских маршрутов?
– Второй внешний фактор – безопасность морских маршрутов. Даже дешевый ресурс не становится реальным предложением, если его нельзя безопасно и своевременно доставить покупателю.
До войны через Ормузский пролив проходило около пятой части мировых объемов нефти. После фактического ограничения маршрута Саудовская Аравия переориентировала значительную часть экспорта в порт Янбу на Красном море. В июне отгрузки на этом направлении выросли до рекордных 4,19 млн баррелей в сутки. Этот обход помог сдержать глобальный дефицит, но увеличил затраты на новую логистику и создал зависимость от второго нестабильного маршрута через Баб-эль-Мандеб и Красное море.
Следствием этого стали несколько составляющих цены: более длинный маршрут, более длительный оборот судна, меньшее количество доступного флота, более высокий фрахт, большее военное страхование и потребность трейдеров создавать больший страховой запас. Обход опасных районов мог прибавлять к рейсу около 10 тыс. морских миль и 34 дня, а дополнительные расходы на фрахт превышали $5 млн за рейс. Даже для крупных танкеров это 50 долларов на каждой тонне нефти.
Почему стабилизация нефти на мировом рынке еще не гарантирует понижения цен в Украине?
— Стабилизация Brent является необходимым, но недостаточным условием снижения цен на украинском рынке. К морским рискам добавился внутренний европейский фактор – низкий уровень воды на Рейне и Дунае.
Рейн является главным внутренним коммерческим водным путём Европы. Немецкая промышленность перевозит по нему около 200 млн тонн грузов в год, в том числе горючее и сырье. Импортируемые нефтепродукты поступают через Роттердам, Антверпен и Амстердам, а дальше двигаются во внутренние регионы баржами. Когда уровень воды падает, судно не может взять полную загрузку — в отдельных направлениях сокращение груза достигало 80%.
Для перевозки того же объема требуется больше барж, рейсов и времени. Часть грузов приходится переориентировать на железную дорогу или автотранспорт, которые дороже и имеют ограниченную пропускную способность. Следствие – региональные оптовые цены могут повышаться даже без роста международных котировок.
Что сейчас происходит с оптовыми и розничными ценами в Украине?
— Украинский рынок все еще находится между старым дорогим ресурсом и более дешевым импортом. За месяц оптовая цена А-95 выросла на 20,06%, тогда как розничная – на 8,65%. Для дизтоплива показатели составляли 44,73% и 15,42%, для LPG – 6,30% и 0,72%.
АЗС еще не полностью перенесли предварительное оптовое подорожание на потребителя. Но новый импорт уже начал дешеветь. Рынок оказался между двумя ценовыми волнами: дорогие остатки и высокая внутренняя группа удерживают цены, в то время как более низкие внешние котировки постепенно создают основу для коррекции.
Насколько бензин А-95 готов подешеветь?
— В бензиновом сегменте предпосылки для снижения сформировались наиболее полно. На внутреннем рынке розничная цена А-95 почти сравнялась с оптовой: 80,95 против 80,07 грн/л. Внутренняя розничная прибавка сократилась с 8,57 грн/л на 1 июля до 0,88 грн/л к 27 июля. При нынешней оптовой стоимости сети действительно почти нет простора для снижения цены на стелах АЗС — это следствие высокой рисковой составляющей в цене оптовых предложений.
Но стоимость нового импорта показывает уже другую картину. В частности, 28 июля средняя цена А-95 в выборке из 36 АЗС составила 82,21 грн/л, тогда как импортный паритет равнялся 69,94 грн/л. Разрыв составил 12,26 грн/л, или 17,53%. Импортный паритет не является фактической закупочной ценой, однако показывает стоимость нового ресурса при текущих котировках, курсе, налогах и заданной логистике — и эта стоимость уже существенно ниже розничной цены.
Падение котировок А-95 показывает, что бензиновый баланс реагирует на стабилизацию быстрее дизельного. Но логистические проблемы на Рейне и ограниченная доступность бензина в Германии сдерживают скорость общеевропейской коррекции. То есть направление уже определилось, но путь к украинской группе не будет мгновенным.
Когда реально ждать понижения цен на заправках?
– Ожидаю, что первым отреагирует оптовый рынок. Когда более дешевые импортные партии начнут замещать ресурс, приобретенный на пике, оптовая цена пойдет вниз. После этого появится основание для просмотра цен на АЗС. Первыми отреагируют дискаунтеры — именно они заинтересованы в том, чтобы вернуть себе ценовое преимущество перед премиальными заправками в глазах потребителя.
По нашим оценкам, лаг реакции общего розничного сегмента на изменение импортного паритета составляет около недели.
Бензин А-95 остается первым кандидатом на удешевление. У него уже есть и внешний сигнал и значительный разрыв между розничной ценой и стоимостью нового импорта. Теперь решающей будет скорость обновления запасов и коррекции внутренней группы.
А что с дизтопливом?
- Здесь ситуация несколько сложнее: нефть стабилизировалась, но дефицит переработки еще держит продукт дорогим. 27 июля средняя оптовая цена дизтоплива составила 91,12 грн/л, а розничная – 88,03 грн/л. Дизель на АЗС был на 3,09 грн/л дешевле ресурса на внутреннем оптовом рынке.
Еще 1 июля розница превышала внутреннюю группу на 11,15 грн/л. Менее чем через месяц внутренняя розничная надбавка сократилась более чем на 14 грн/л и стала отрицательной. За месяц оптовая цена дизтоплива выросла на 44,73%, а розничная – на 15,42%. В то же время, расчетная стоимость нового импорта уже значительно ниже: на 28 июля средняя розничная цена дизтоплива в выборке составляла 88,78 грн/л, а импортный паритет — 79,98 грн/л. Разница равнялась 8,80 грн/л, или 11%.
Снижение цен на дизтопливо должно начаться с европейских котировок и внутренней группы. Стабилизации Brent для этого недостаточно. Нужно устойчивое удешевление готового дизельного продукта, нормализация нефтепереработки и сокращение логистической премии.
Какие перспективы у сжиженного газа (LPG)?
— Цена LPG тоже связана с дорогостоящей логистикой. На 27 июля розничная цена LPG составила 40,98 грн/л, оптовая – 36,72 грн/л. Внутренняя розничная надбавка равнялась 4,26 грн/л.
За месяц группа подорожала на 6,30%, тогда как розница — всего на 0,72%. По сравнению с 1 июля прибавка сократилась на 26,07%. АЗС уже сдержали перенесение большей части оптового подорожания на потребителя.
На внешнем рынке появились сигналы об удешевлении ресурса. Saudi Aramco установила июльскую контрактную цену на пропан на уровне $580 за тонну, бутана — $600 за тонну. Но для LPG разница между ценой на терминале производителя и ценой доставленного груза особенно велика. Через Ормузский пролив к конфликту проходило примерно 30% мировой торговли LPG. В течение 24 часов до 25 июля не было зафиксировано ни одного прохода танкера через пролив, а ставки фрахта крупных газовозов превысили $100 тыс. в сутки.
Высокие запасы и рост производства пропана в США создают альтернативный источник ресурса. В апреле американский экспорт LPG достиг рекордных 3,3 млн баррелей в сутки, а доля США в мировой торговле оценивалась примерно в 50%. Однако американский ресурс также ограничен пропускной способностью терминалов, наличием крупных газовозов и конкуренцией между Азией и Европой.
Поэтому дневное падение котировок пропана и бутана еще не означает автоматического удешевления автогаза в Украине. Более низкая цена сырья может быть полностью поглощена более дорогим фрахтом, страхованием и дефицитом судов. Заметное удешевление LPG возможно только тогда, когда одновременно снизится стоимость ресурса, фрахт и риск физического срыва поставок.
Следует ли ожидать возврата цен к уровню начала года?
— До январских цен еще далеко, но первая коррекция уже имеет экономическую основу. Для сравнения: 1 января 2026 бензин А-95 и дизтопливо стоили в среднем по 58,23 грн/л, LPG — 37,51 грн/л. До 27 июля бензин подорожал на 22,72 грн/л, дизтопливо – на 29,80 грн/л, автогаз – на 3,47 грн/л.
Текущий импортный паритет А-95 — 69,94 грн/л — уже на 11,71 грн/л выше средней розничной цены начала года. Импортный паритет дизтоплива – 79,98 грн/л – превышает январские 58,23 грн/л на 21,75 грн/л.
Для возврата к ценам начала 2026 года должны одновременно сойтись многие условия: европейские котировки бензина и дизтоплива должны снизиться значительно глубже, движение через Ормуз и Красное море должно нормализоваться, фрахт и военное страхование должны подешеветь, Рейн и Дунай должны возобновить нормальную пропускную способность приобретенный ранее по высоким ценам.
По моим ожиданиям, возврат бензина и дизтоплива до январских уровней не состоится в ближайшие недели, но предпосылки для первой коррекции уже есть. Бензин должен реагировать первым, поскольку европейские котировки и импортный паритет уже двигаются вниз, а спред достаточен для пересмотра цен. Для дизтоплива решающим станет понижение перерабатывающей маржи. LPG будет ждать не только дешевле пропана и бутана, но и уменьшения стоимости логистики.
Что определит скорость удешевления горючего в Украине?
— Рынок уже прошел точку, когда любая новость с Ближнего Востока могла автоматически оправдывать очередное повышение цен. Теперь главный вопрос состоит в том, насколько быстро стабилизация внешнего рынка пройдет через переработку, международные котировки, фрахт, валютный курс, украинскую оптовую группу и запасы сетей. Именно скорость этого движения определит, когда водитель увидит реальное удешевление на потолке АЗС.