Brent играет по правилам Ирана. Прогноз от 01.04.2...

Конфликт на Ближнем Востоке дает возможность Ирану поставлять собственную нефть через Ормузский пролив и взимать плату с танкеров других стран. Даже если американцы уйдут из региона, Тегеран будет продолжать. Порассуждаем и составим торговый план по Brent.

• Brent отступает из-за слухов о мире.
• Иран контролирует Ормузский пролив.
• Нефть все еще может вырасти до $200.
• Актуальны покупки Brent на отбое от $98,5 и $95,5.

Если во время торговых войн Дональд Трамп использовал лозунг «бей своих, чтобы чужие боялись», то в конфликте на Ближнем Востоке применяется другой слоган. «Бросай своих, чтобы чужие смеялись». Президент США использует излюбленную тактику угроз с последующим отступлением. Однако в отличие от трусливых Европы и Азии, Иран не собирается идти на попятную. В итоге американцы вынуждены уйти из региона через 2-3 недели, что воспринимается как деэскалация и заставляет нефть отступить. 

В марте Brent отметилась рекордным 63%-м ралли из-за бомбардировок Ирана Израилем и США, ответных действий Тегерана, включая перекрытие Ормузского пролива. Большая часть из проходящих через него 15 млн б/с нефти поставлялись в Азию. Хотя и Европа сильно пострадала. 

Структура поставок нефти через Ормузский пролив

Источник: Bloomberg.

По оценкам FGE NexantECA, еженедельные потери предложения из-за перекрытия Ормузского пролива составляют около 10 млн б/с. Если это продлится еще 6-8 недель, Brent будет торговаться в диапазоне $150-200 за баррель. Саудовская Аравия имеет альтернативный маршрут через Красное море. Потенциально таким образом могут осуществляться поставки до 7 млн б/с. Однако по факту в лучшем случае проходят 5 млн б/с. Остальное Эр-Рияд оставляет у себя. 

Через Ормузский пролив продолжают проходить танкеры Ирана и дружественных ему стран. Тем более, что пытаясь стабилизировать рынок черного золота, США сняли санкции с Тегерана. 

Динамика трафика танкеров через Ормузский пролив

Источник: Bloomberg.

Когда Дональд Трамп заявляет, что собирается заканчивать конфликт на Ближнем Востоке через 2-3 недели из-за якобы выполненных целей, он не уточняет судьбу Ормузского пролива. Президент США предлагает импортерам сделать выбор: либо покупать черное золото у американцев, либо забрать свою нефть у Ирана силой, расчистив главную нефтяную артерию мира. Дескать, Соединенные Штаты другим странам больше помогать не будут. 

Без явной победы в войне Ормузский пролив останется под контролем Ирана. А тот продолжает требовать компенсации за ущерб. Она может быть достигнута, если цены на нефть останутся высокими, а плата за транзит продолжит расти. 

Даже если бы Вашингтон и Тегеран подписали мировую и открыли главную нефтяную артерию планеты, для восстановления поврежденной инфраструктуры потребовались бы месяцы. Brent, безусловно, упала бы. Однако о возвращении к довоенным уровням $65-70 за баррель до конца 2026 можно было бы не мечтать.   

Таким образом, пока конфликт на Ближнем Востоке продолжается, а Ормузский пролив находится под контролем Ирана, откаты Brent вниз – не более чем коррекция. О сломе восходящего тренда речи не идет. Отбой от $98,5 и $95,5, либо возвращение выше $106 за баррель следует использовать для покупок.