CVC готовит слияние производителей продуктов Panzani и Cerealis в сделке на €1,8 млрд

CVC приблизилась к договоренности об объединении двух продовольственных компаний

Европейский рынок пищевой промышленности может получить нового крупного производителя макаронных изделий и других продуктов длительного хранения в результате объединения французской Panzani и португальской Cerealis.

Инвестиционная группа CVC Capital Partners обсуждает возможность слияния своего французского актива с португальской компанией, контролируемой семьями основателей вместе с бельгийским инвестором Sofina.

Потенциальная операция оценивает объединенный бизнес примерно в €1,8 млрд, включая долговые обязательства.

Такая оценка соответствует показателю enterprise value, учитывающему не только стоимость акционерного капитала, но и долг компании.

Следовательно, указанная сумма не обязательно равна средствам, которые получат владельцы бизнеса в рамках сделки.

По словам собеседников агентства, после объединения CVC планирует остаться среди акционеров новой структуры, но уже как миноритарный инвестор.

Точное распределение долей между участниками потенциальной операции пока не раскрывается.

Переговоры продолжаются, поэтому окончательные условия слияния могут измениться.

Panzani перешла под контроль CVC в 2021 году

Французская Panzani является известным производителем макаронных изделий, кускуса и соусов.

Компания базируется в Лионе и работает на рынке продуктов питания, ориентированных на массового потребителя.

CVC Capital Partners приобрела бизнес Panzani в 2021 году в рамках сделки, которая оценивала компанию примерно в €550 млн.

С этого времени французский производитель находится в портфеле инвестиционной группы.

Возможное слияние с Cerealis будет означать изменение структуры владения Panzani и потенциальное создание более диверсифицированной продовольственной компании.

Сравнение оценки Panzani в 2021 году с нынешней стоимостью будущей объединенной группы не позволяет напрямую определить прибыльность инвестиции CVC, поскольку новая оценка включает активы Cerealis и долговые обязательства.

Cerealis производит макароны, муку, печенье и сухие завтраки.

Португальская Cerealis, штаб-квартира которой находится в Порту, работает сразу в нескольких сегментах пищевой промышленности.

В ее продуктовый портфель входят макаронные изделия, мука, печенье и сухие завтраки.

Таким образом, компания имеет более широкую товарную специализацию, чем традиционный производитель макарон.

Контроль над Cerealis осуществляет группа семей основателей вместе с бельгийской инвестиционной компанией Sofina.

Последняя вошла в капитал португальского производителя в январе 2026 года.

В случае реализации соглашения, Cerealis и Panzani смогут объединить производственные мощности, торговые марки и опыт работы на разных европейских рынках.

В то же время, информация о конкретных планах интеграции предприятий, будущей управленческой структуре и возможных изменениях в производстве пока не обнародована.

Объединение может усилить позиции компаний на европейском рынке

Потенциальное слияние двух производителей соответствует тенденциям консолидации в пищевой промышленности, где масштаб бизнеса может играть важную роль в закупке сырья, производстве и дистрибуции продукции.

Для компаний, работающих в сегменте макаронных изделий и других базовых продуктов питания, важными факторами конкурентоспособности является стоимость зернового сырья, энергоносителей, упаковки и логистики.

Объединение производственных и коммерческих ресурсов может создать возможности для оптимизации затрат и расширения ассортимента.

Кроме того, сочетание брендов разных стран может помочь компаниям усилить присутствие на европейских рынках.

Однако конкретные экономические выгоды грядущего слияния пока не раскрываются.

CVC может сохранить участие в бизнесе после сделки

Особенностью запланированной операции является намерение CVC Capital Partners оставить миноритарную долю после слияния.

Такой формат позволяет инвестиционному фонду частично изменить структуру вложения, в то же время сохранив участие в потенциальном дальнейшем росте бизнеса.

Для инвестиционных компаний подобные операции могут являться способом реализации части стоимости актива без полного выхода из капитала.

В то же время неизвестно, будет ли сделка предусматривать денежные выплаты CVC, обмен акциями или сочетание нескольких механизмов.

Также не сообщается, какая из сторон получит контроль над объединенной компанией и изменится ли ее юридическая структура.

Окончательные параметры станут известны после достижения договоренности между владельцами Panzani и Cerealis.

Соглашение еще не завершено

По состоянию на 16 октября 2026 г. стороны находятся на стадии переговоров, а официального объявления о завершении слияния нет.

Договоренность может быть достигнута в ближайшее время, однако окончательный результат переговоров остается неопределенным.

Если операция состоится на обсуждаемых условиях, ее оценка в €1,8 млрд сделает объединение Panzani и Cerealis заметным соглашением на европейском рынке пищевых продуктов.

Для CVC это может означать новый этап инвестиции во французский продовольственный бизнес, приобретенный пять лет назад, а для Cerealis возможность расширить масштаб деятельности благодаря интеграции с одним из известных французских производителей макаронных изделий.