Доллар дает представление. Прогноз от 04.08.2025

Данные по занятости в США перевернули всю картину мира. Какая разница инвесторам до еврозоны, если экономика Соединенных Штатов катится под откос? Поговорим на эту тему и составим торговый план по EURUSD.

• Рынок труда США серьезно охладился в мае-июле.
• Дональд Трамп уволил главу Бюро статистики труда.
• Шансы снижения ставки ФРС в сентябре выросли до 80%.
• Пока EURUSD торгуется выше 1,1545, акцент на покупки. 

В США приехал цирк. Кто-то скажет, что это случилось раньше – после ноябрьских выборов Дональда Трампа или его январской инаугурации. Однако до сих пор инвесторы взяли в пример ФРС с ее режимом «посидим и посмотрим». Всем были интересно, чем закончится эксперимент хозяина Белого дома с экономикой. Ничем хорошим. Но виноват в этом, конечно, не республиканец. Козлом отпущения стал поставщик данных. Увольнение главы Бюро статистики труда подлило масло в огонь обвала американского доллара. 

Взлет EURUSD стал результатом не столько скромного прироста non-farm-payrolls на 73 тыс в июле, сколько пересмотра показателей за май-июнь в сторону понижения на 260 тыс. Речь идет о крупнейшем изменении данных со времен пандемии 2020. В итоге ФРС поучила сразу три плохих отчета. Если бы чиновники FOMC знали об этом несколькими днями ранее, они наверняка срезали бы ставку по федеральным фондам на своем июльском заседании.  

Динамика корректировок занятости в США

Источник: Bloomberg.

По факту козлами отпущения оказались не только председатель Федрезерва, но и Бюро статистики труда. Дональд Трамп в очередной раз назвал Джерома Пауэлла «мистером, который всегда опаздывает», призвал его уйти в отставку, а FOMC - взять контроль в свои руки, когда в следующий раз глава центробанка проголосует за сохранение ставки на прежнем уровне. Президент не может его уволить, но запросто лишил должности руководителя BLS. Якобы, та сознательно снизила статистику по занятости, чтобы американская администрация выглядела плохо. Она манипулировала данными в политических целях. 

Проблема в том, что без такого резкого ухудшения рынка труда США ФРС продолжала бы удерживать ставки. Несмотря на призывы Дональда Трампа. Проблема в том, что именно его антииммиграционная политика и массивные увольнения в государственном секторе существенно замедлили занятость. Но американский президент по своему обыкновению в своем глазу соринки не замечает, а в чужом видит целое бревно. В Соединенные Штаты действительно приехал цирк.

Сколько бы вчерашние «ястребы» ФРС, включая президента ФРС Нью-Йорка Джона Уильямса не пытались сохранить хорошую мину при плохой игре, рынок начинает возвращаться к прежнему нарративу.  Охлаждение рынка труда, нападки президента на Джерома Пауэлла и увольнение главы BLS реанимируют тему продай американское. Именно поэтому падают и доллар, и фондовые индексы. 

Динамика шансов снижения ставки ФРС в сентябре

Источник: Wall Street Journal.

Срочный рынок взвинтил шансы сентябрьского снижения ставки по федеральным фондам с 35% до более чем 80%. Вслед за ними на север ринулась EURUSD. Какая разница инвесторам до проблем еврозоны, если экономика США готова рухнуть с обрыва? В таких условиях пока евро торгуется выше $1,1545, имеет смысл делать акцент на покупки.