Доллар готовится к новой битве. Прогноз от 06.07.2...

Протокол заседания FOMC – это отпечаток прошлого. После него увидела свет разочаровывающая статистика по занятости в США. Однако рынок привык искать подсказки в таких документах. Получится ли на этот раз? Порассуждаем и составим торговый план по EURUSD.  

• Закрытые рынки акций помогли доллару США.
• Инвесторы ищут подсказки в протоколе FOMC.
• Высокие ставки центробанков пришли надолго.
• Отбой от 1,14 – повод купить EURUSD.

Слово – не воробей, вылетит – не поймаешь. ФРС при Кевине Уорше переходит в режим «меньше говорить, больше делать», чтобы не краснеть за собственные слова. В этом отношении попытки рынка выявить раскол в рядах FOMC в протоколе июньского заседания будут похожи на чтение между строк. Вероятнее всего, текст документа порежут так же сильно, как и сопроводительного заявления. Таковы реалии, они усиливают неопределенность и поддерживают доллар США.

Бабушка надвое сказала. Казалось бы, снижение вероятности ужесточения денежно-кредитной политики ФРС после менее «ястребиной» риторики Кевина Уорша в Синтре и разочаровывающей статистики по рынку труда США должно было отправить гринбэк в нокаут. Он действительно отметился худшей недельной динамикой с апреля, однако сумел найти в себе силы для стабилизации. Для продолжения ралли EURUSD требуется дальнейшее ухудшение шансов, а произойти это может только в случае ухудшения макростатистики. Кто-то готов дать зуб, что так и будет?

Из шести встречающихся в июле центробанков-эмитентов валют G10, шансы на повышение ставок только у RBNZ выше, чем у ФРС. ЕЦБ, Банк Англии, Банк Японии, вероятнее всего, возьмут курс на удержание. Не говоря уже про Канаду. В целом, по прогнозам Bloomberg, из-за конфликта на Ближнем Востоке и затрат на технологии искусственного интеллекта стоимость заимствований будет выше, чем предполагалось до бомбардировок Ирана. 

Динамика и прогнозы по ставкам центробанков

Источник: Bloomberg.

Так, прогнозировалось, что ставка по федеральным фондам упадет к середине 2027 на 100 б.п. Теперь ожидается ее резка лишь на 25 б.п. Чем дольше период удержания на высоком уровне, тем выше привлекательность американских активов, тем более сильным будет доллар США. 

Это обстоятельство заставляет управляющих активами и крупные банки отказываться от использования гринбэка в качестве валюты фондирования в операциях carry trade. Спекулянты все чаще используют иену и евро в рамках игры на разнице против денежных единиц развивающихся стран. Это меняет реакцию EURUSD на динамику фондовых индексов и связанное с ними изменение глобального аппетита к риску. Если ранее пара росла на фоне ралли S&P 500, то теперь трижды подумает, прежде чем это сделать. 

Впрочем, именно закрытые в преддверии Дня независимости американские рынки акций позволили EURUSD стабилизироваться. Доллар США перевел дыхание на фоне отсутствия важных новостей и стал готовится к новой битве. 

На мой взгляд, протоколы июньского заседания FOMC будут не такими «ястребиными», как выступление Кевина Уорша на пресс-конференции. Поэтому покупка гринбэка на слухах обернется продажей на фактах. Это позволяет наращивать лонги по EURUSD в случае отбоя от поддержки на 1,14. Альтернативой для покупок евро станет рост выше $1,146.