Доллар ломает стереотипы. Прогноз от 11.08.2025

Белому дому нужны марионетки. ФРС, которая пляшет под дудку президента США. BLS, выпускающее удобные для Дональда Трампа данные. Соединенные Штаты превращаются в Аргентину. Нужно ли это инвесторам? Порассуждаем и составим торговый план по EURUSD. 

• Зависимость от данных – устаревший подход ФРС.
• Рынок труда более важен, чем инфляция.
• США превращается в Аргентину, инвесторы бегут.
• Актуальны покупки EURUSD в направлении 1,2 и 1,22.

ФРС должна быть независимой, но новый глава центробанка должен использовать перспективное мышление, а не опираться на устаревшие данные. Какое из этих утверждений Скотта Бессента лживо? Вероятнее всего, оба. Белый дом не только хочет видеть центробанк-марионетку, но и намерен манипулировать статистикой. Это рискует плохо закончится и заставляет инвесторов держаться от доллара США подальше как от огня. 

О каком перспективном мышлении говорит министр финансов? Разъяснения легко получить у выдвинутого Дональдом Трампом кандидата на пост губернатора FOMC Стивена Мирана. Он утверждает, что мнение чиновников ФРС, что тарифы разгонят инфляцию и замедлят рост ВВП, устарело. На самом деле экономика США выиграет от пошлин на импорт без заметного ускорения цен. 

Человек Белого дома является автором концепций платы иностранцев за инвестиции в Соединенные Штаты и соглашения Марго-а-Лаго по аналогии с Plaza Accord в 1985 о скоординированном вмешательстве с целью ослабления доллара США. Так как гринбэк с начала года ослаб сам по себе, а долговой рынок был взволнован, администрация не стала реализовывать идеи Стивена Мирана. Но нельзя исключать, что они когда-либо воплотятся в жизнь. 

Динамика шансов кандидатов на пост главы ФРС

Источник: Bloomberg.

Один в поле не воин. Вряд ли человек Трампа смог бы сломать мышление большинства в FOMC. Однако у него есть сторонники в составе Комитета. Мишель Боуман заявила, что очевидное ослабление рынка труда перевешивает риски ускорения инфляции. Кристофер Уоллер придерживается такого же мнения и является одним из кандидатов на замену Джерома Пауэлла. 

Критика Дональда Трампа в адрес ФРС может выглядеть обоснованной, если бросить взор на Банк Англии. Тот снижает ставки в условиях более высокой инфляции по сравнению с американской.

Динамика инфляции и безработицы в США и Британии

Источник: Bloomberg.

Однако и рынок труда, и экономика Туманного Альбиона в целом слабее Соединенных Штатов. Те получат фискальные стимулы и инвестиции, а Лейбористы в Британии думают, то ли бюджетные правила не выполнять, то ли предвыборные обещания. 

И в словах Бессента также можно найти логику. Зачем ФРС зависеть от данных, если статистика будет подделываться в угоду президенту США? В Аргентине официальная инфляция с 2006 по 2007 замедлилась с 8,9% до 8,5%, хотя на самом деле ускорилась до 25%. Данные позволили центробанку в угоду действующей власти снижать ставки. Чем это закончилось, все знают. Колоссальным валютным кризисом. 

Если США превратятся в Аргентину, парковать деньги в американских ценных бумагах не имеет смысла. Портфели в любом случае нужно диверсифицировать в пользу европейских бумаг. Это реанимирует идею ралли EURUSD в направлении 1,2 и 1,22. Рекомендация – покупать