Доллар нарушил правила игры. Прогноз от 26.01.2026

Ралли EURUSD нарушает основные правила фундаментального анализа. Однако когда в Белом доме сидит Дональд Трамп, удивляться этому не приходится. Его желание утопить доллар воплощается в жизнь. Поговорим на эту тему и составим торговый план.

• Доллар стал козлом отпущения в TACO.
• Гринбэк испугался валютных интервенций.
• Потрясения изменили правила игры.
• Падение EURUSD ниже 1,1835 – повод продать.

Бывают десятилетия, когда ничего не происходит. Бывают недели, когда происходят десятилетия. Начало 2026 оказалось настолько бурным для мировой экономики, политики и финансовых рынков, что голова идет кругом. Были нарушены основные принципы фундаментального анализа, а FOMO взвинтила котировки EURUSD к 1,19. Однако стоит ли удивляться, когда ломается система международных отношений?

Сильная экономика – сильная валюта. Рыба ищет - где глубже, а капитал – где можно больше заработать. На этих принципах десятилетиями строится курсообразование на Forex. ВВП США, согласно опережающему индикатору от ФРБ Атланты, готов расширится на 5,4%. Судя по деловой активности, экономика еврозоны далеко не блещет. 

Динамика европейской деловой активности

Источник: Bloomberg.

Эксперты Bloomberg не ожидают снижения ставки по федеральным фондам до июня. Это означает широкий дифференциал со ставками ЕЦБ, большую привлекательность американских активов по сравнению с европейскими, перелив капитала из Европы в США и падение EURUSD. 

Лошадь можно подвести к воде, но нельзя заставить ее пить. Основные принципы фундаментального анализа работают на спокойном рынке. Его в начале 2026 назвать спокойным язык не поворачивается. Балом однозначно правит политика, а когда это происходит, экономика нервно курит в сторонке. 

От продаж Америки инвесторы перешли к TACO, но если акции и облигации выросли, то гринбэк оказался козлом отпущения. Была реанимирована идея хеджирования валютных рисков нерезидентами, вкладывающими деньги в американские активы. 

Дальше – больше. EURUSD открыла последнюю неделю гэпом на фоне заявлений японских чиновников о скоординированном вмешательстве в жизнь Forex с целью стабилизации курса иены. В 2024 Токио потратил более $100 млрд на валютные интервенции. Однако инвесторов куда больше напугало слово «скоординированное». 

Динамика USDJPY и валютных интервенций Японии

Источник: Bloomberg.

Сразу возникли ассоциации с соглашением в Plaza Accord в 1985, после чего индекс USD упал более чем на 40% в течение двух лет. Учитывая намерение Дональда Трампа при помощи девальвации поднять конкурентоспособность американских товаропроизводителей, скоординированная валютная интервенция не выглядит утопией. Если у Банка Японии большой запас долларов для продажи, то у ФРБ Нью-Йорка – бесконечный. 

У страха глаза велики. USDJPY просела достаточно глубоко, чтобы Япония перестала беспокоиться о чрезмерно слабой иене. Рынки сначала стреляют, а потом разбираются, поэтому инвесторам нужно прийти в себя. 

Закрытие гэпа выглядит весьма вероятным, однако дальнейшая судьба EURUSD будет зависеть от способности поддержки на 1,1835 устоять. Получится – стоит задуматься о лонгах, нет – имеет смысл возвращаться к шортам.