Доллар отпускает эмоции. Прогноз от 18.09.2026

Возможно, рынки забежали вперед себя, агрессивно продавая EURUSD по результатам сентябрьского заседания FOMC. ФРС не собирается быть настолько агрессивной, как ожидают деривативы CME.  Но что это меняет? Порассуждаем и составим торговый план.

• Рынки приходят в себя после заседания ФРС.
• ФРС добилась снижения доходности трежерис.
• Рост интереса к активам США поддерживает доллар.
• Актуальны продажи EURUSD в направлении 1,14 и 1,13.

Рынки сначала стреляют, а потом разбираются. После чрезвычайно бурной реакции, как правило, следует отскок из-за охлаждения эмоций. Худшее дневное пике EURUSD за три месяца стало результатом того, что инвесторы посчитали риторику Кевина Уорша «ястребиной». Поклонники доллара США с энтузиазмом восприняли тот факт, что 16 из 18 чиновников FOMC показали в обновленных прогнозах как минимум два акта монетарной рестрикции в 2026. Однако, что дальше? 

Динамика ставки ФРС, прогнозов рынка и FOMC

Источник: Nordea Markets.

Срочный рынок уверен в росте ставки по федеральным фондам до 4,5% и выдает более чем 50%-ю вероятность ее повышения до 4,75% в течение следующих 12 месяцев. Однако консенсус-прогноз FOMC на 2027 остался на таком же уровне в 4,125%, что и в 2026. Он предполагает еще один акт монетарной рестрикции, вероятнее всего, в декабре. После чего последует длительная пауза. Конечно, многое может измениться, ведь политика ФРС зависит от данных. Но пока рынки явно бегут впереди себя. 

Означает ли это, что падение EURUSD завершено? Вовсе не обязательно. Поддержку евро оказывает снижение цен на нефть и ралли фондовых индексов, что улучшает глобальный аппетит к риску и оказывает давление на американский доллар как актив-убежище. Кроме того, рынки прогнозируют еще три-четыре акта монетарной рестрикции от ЕЦБ. Однако политические риски в Германии и Франции, а также призрак энергетического кризиса наверняка будут сдерживать укрепление евро.  

Динамика рыночных ожиданий по ставке ФРС

Источник: Bloomberg.

К тому же для рынков важен сам факт переоценки. Если в начале года инвесторы ожидали снижения ставки по федеральным фондам, в середине – ее скромного роста, то сейчас - ускорения цикла ужесточения денежно-кредитной политики ФРС. В результате тенденция сокращения спекулятивных нетто-лонгов по доллару США рискует обернуться вспять. 

Динамика спекулятивных позиций по американскому доллару

Источник: Bloomberg.

На стороне гринбэка играет фактор возвращения доверия к ФРС. Повышение ставок и «ястребиная» риторика Кевина Уорша сделали то, что не смог сделать Скотт Бессент с обратным выкупом облигаций – снизить их доходность. Инвесторы уверены, что центробанк будет сражаться с инфляцией до победного конца, что возвращает интерес к американским активам, включая трежерис. В выигрыше окажется доллар США. 

В связи с этим откат EURUSD вверх, вероятнее всего, носит временный характер. Инвесторы отпускают эмоции, но факторы продолжения цикла монетарной рестрикции и возвращения доверия к ФРС со временем вернут на рынок «медведей». 

В таких условиях продажи EURUSD в направлении 1,14 и 1,13 сохраняют свою актуальность. Откат следует использовать для формирования коротких позиций по евро против американского доллара.