Доллар продает Америку. Прогноз на 06.08.2026

Недоверие к политике ФРС запускает стратегию «продай Америку», популярную во время введения максимальных с 1930-х тарифов Дональда Трампа. Руку к этому приложили как Кевин Уорш, так и Скотт Бессент. Порассуждаем и составим торговый план по EURUSD.

• Геополитика играет на стороне евро. 
• Недоверие к Кевину Уоршу растет.
• Америка печатает доллары, чтобы Япония покупала иены.
• Актуальна торговля EURUSD внутри диапазона 1,15-1,1565.

Что может быть хуже для доллара США, чем открытие Ормузского пролива? Иран и Оман на пороге заключения сделки, что увеличит потоки нефти, снизит ее стоимость и спрос на гринбэк как актив-убежище. Одновременно упадут шансы монетарной рестрикции ФРС. Однако беда не приходит в одиночку. Инвесторы все чаще возвращаются к стратегии «продай Америку», популярной во время введения тарифов в апреле 2025. 

Серьезное беспокойство поклонников доллара США вызывает его нежелание расти на фоне высокой доходности казначейских облигаций и «ястребиной» риторики чиновников ФРС. Нил Кашкари призывает к повышению ставок уже сейчас, Лиза Кук и Мери Дэйли готовы это сделать в случае ускорения инфляции. Инвесторы распродают гринбэк вместе с трежерис, и виновниками этого процесса являются Кевин Уорш и Скотт Бессент. 

Динамика доллара США и доходности трежерис

Источник: Bloomberg.

Новый председатель ФРС сначала играл в «ястреба», однако затем трейдеры сделали вывод, что он не собирается повышать ставки. Дескать, работу за центробанк должен выполнить рынок. После того, как стало известно о регулярных разговорах Кевина Уорша с Дональдом Трампом, доверие к главе Федрезерва упало ниже плинтуса. Инвесторов беспокоит, что FOMC будет плясать под дудку Белого дома, что не сулит ничего хорошего «медведям» по EURUSD.

Министерство финансов также пыталось маскировать следы.  Дескать, продажи евро во время скоординированной валютной интервенции США и Японии не что иное, как желание американской администрации придерживаться политики сильного доллара. Однако дьявол кроется в деталях. Чем глубже рынки копали, тем больше вопросов вызывала схема вмешательств.  

Токио не избавляется трежерис, а дает их в залог, получая на руки доллары США. Они затем продаются в рамках валютной интервенции. Причем используется программа FIMA, более дорогостоящая чем РЕПО и имеющая ограничения в размере $60 млрд в сутки. Их Скотт Бессент требует от ФРС снять. Говоря простым языком, Америка печатает доллары, чтобы Япония могла продавать иены. 

Эта операция увеличивает баланс Федрезерва и имеет много общего с QE – программой количественного смягчения. Она по своей природе «медвежья» для гринбэка. Но куда важнее противоречия. Странно, когда нацеленная на ужесточение денежно-кредитной политики ФРС прибегает к монетарным стимулам. Странно, когда требующий сокращения баланса Кевин Уорш на самом деле его увеличивает. Такое несоответствие запускает торговлю «продай Америку». 

Снижение градуса геополитических рисков и недоверие к ФРС рискуют подбросить EURUSD к 1,18. Однако я бы предпочел дождаться данных о занятости. Пока же имеет смысл оставаться вне рынка, либо сконцентрировать внимание на торговле в диапазоне $1,15-1,1565 или на возврате в него.