Доллар растет на неудачах. Прогноз от 10.09.2025

Неудачные попытки Дональда Трампа подорвать независимость ФРС или изменить мир при помощи тарифов возвращают интерес инвесторов к американскому доллару. Поговорим на эту тему и составим торговый план по EURUSD.

• Лиза Кук будет присутствовать на заседании ФРС.
• Верховный суд рассмотрит апелляцию Трампа в ноябре.
• Спекулянты перестраховываются из-за инфляции.
• Закрепление EURUSD выше 1,171 – повод купить.

Если Дональд Трамп хочет более слабый доллар, то любые неудачи президента воспринимаются как повод купить гринбэк. Федеральный судья постановил, что Лиза Кук пока продолжит работу на посту губернатора FOMC. Ее увольнение президентом США не должно ссылаться на недоказанное поведение, имевшее место до вступления чиновника ФРС в должность. Срочный рынок отреагировал снижением шансов трех актов монетарной экспансии в 2025 с 75% до 65%. Это позволило «медведям» по EURUSD отыграть потери.

Неудачи Дональда Трампа не ограничиваются борьбой с ФРС. Несмотря на то, что Верховный суд разрешил Белому дому ускорить апелляцию, его вердикт, вероятнее всего, известен. Тарифы придется откатить, а деньги вернуть. И заявление Скотта Бессента, что его ведомство соберет от $750 млрд до $1 трлн к лету, так что решение не в пользу президента будет иметь ужасные последствия, мало что значит для закона. Напротив, на рынке есть мнение, что снятие тарифной неопределенности ускорит экономику США. 

Если все останется, как есть, она продолжит терять пар и проигрывать конкурентам. Fitch повысил оценки роста глобального ВВП на 2025 с 2,2% до 2,2%, экономик еврозоны – с 0,8% до 1,1% и Китая – с 4,2% до 4,7%. Рейтинговое агентство объясняет это их большей устойчивостью к тарифам и снижением неопределенности после заключения торговых соглашений с США. 

Динамика спекулятивных позиций по доллару США

Источник: Bloomberg.

Дивергенция в экономическом росте, которая в большей степени проявит себя в 2026, и в монетарной политике дает основание спекулянтам делать ставки на ослабление доллара США. По мнению Invesco, пике индекса USD продолжится. Несмотря на более высокую доходность американских облигаций, исторически складывалось так, что сужение спреда приводило к снижению гринбэка. 

В этом отношении рекордный пересмотр BLS данных о занятости в США за 12 месяцев до марта в -911 тыс должен был добавить масла в огонь ралли EURUSD. Среднемесячный показатель упал до 76 тыс новых рабочих мест. Это чуть не в половину меньше имевших место ранее 147 тыс.  

Пересмотр BLS данных о занятости

Источник: Bloomberg.

Если рынок труда слабее, чем предполагалось, у ФРС есть веские основания снижать ставки. Это прямой путь к ослаблению доллара США. Восстановление позиций «медведями» по EURUSD, вероятнее всего, связано с закрытием спекулятивных шортов по гринбэку в преддверии важных отчетов об инфляции. Рынок беспокоит чрезмерно высокая оценка масштабов монетарной экспансии в 2026. 

Тем не менее, общей картины это не меняет. Даже ускорение цен, не отговорит ФРС от возобновления цикла ослабления денежно-кредитной политики в сентябре. Так, что у трейдеров появляется прекрасная возможность использовать торговлю на откатах. Удержание EURUSD выше 1,171 – повод открыть или нарастить ранее сформированные лонги.