Доллар разгоняет экономику. Прогноз от 22.07.2025

Дональд Трамп заявил, что рынок любит его тарифы. Судя по позитивной динамике ВВП, мировая экономика тоже их любит. Она разгоняется, что противоречит теории. В чем причина? Порассуждаем и составим торговый план по EURUSD.

• Мировой ВВП вырос на 2,4% в первом полугодии.
• Китай перенаправляет американский импорт.
• Вторая половина года будет отличаться от первой.
• Прорыв 1,1715 – повод нарастить лонги по EURUSD.

Ралли EURUSD. Кому-то нравится. Кому-то глаз колет. Укрепление евро на 13% с начала года будет одной из тем июльского заседания ЕЦБ. Европейский центробанк намерен поставить процесс ослабления денежно-кредитной политики на паузу. Однако продолжение ралли основной валютной пары и повышение тарифов США чреваты серьезным замедлением инфляции в еврозоне и возобновлением монетарной экспансии. 

Прогнозы по ставке по депозитам ЕЦБ 

Источник: Bloomberg.

Человек предполагает, а бог располагает. В конце 2024 мало кто ставил на ралли EURUSD. Считается, что евро – это валюта оптимистов, а политика протекционизма Белого дома направлена на замедление международной торговли и мировой экономики. В теории. На практике нужно учитывать такую переменную как время. Отсрочки Дональда Трампа и отложенные эффекты привели к прямо противоположному результату. Тарифы США разогнали глобальный ВВП! 

По данным JP Morgan, мировая экономика в первом полугодии расширилась на 2,4%. Объемы международной торговли в январе-марте подскочили на 5,3%. ВТО повысил прогноз по торговле товарами в 2025 с -0,2% до +0,1%.  Фактические данные по ВВП стран, которые должны были больше всех пострадать от пошлин США, радуют глаз. 

Динамика мировой экономики за последние 13 недель

Источник: Wall Street Journal.

Собака зарыта во фронтальной загрузке американского импорта и в перенаправлении поставок. Так в январе-мае экспорт Китая в Соединенные Штаты сократился на 10%, однако его общая величина выросла на 6%. За этот же период американский импорт из Азии подскочил на 10% до $582 млрд. Очевидно, что товары из Поднебесной по-прежнему идут в США, но по другому пути. 

Видит это и Вашингтон. Он установил 40%-й тариф на поставки из Вьетнама непроизведенных там товаров. Это станет серьезным барьером для Китая и мировой экономики. Тем более, что на носу 1 августа. Острословы называют его Днем освобождения зомби. В отличие от Дня освобождения Америки, он принесет боль как международной торговле, так и глобальному ВВП. 

Вторая половина года может существенно отличаться от первой. Ожидаемый ранее Апокалипсис не отменен. Он просто переносится. И это рискует стать серьезной проблемой для такой валюты оптимистов как евро. Конечно, раньше времени бить в барабаны не стоит. Никто не знает, чем обернется для EURUSD День освобождения зомби. Однако при негативном сценарии развития событий нужно будет задуматься о продажах пары на росте. 

Пока же евро отыгрывает факторы потери доверия к доллару США, ожиданий паузы ЕЦБ и скорого возобновления цикла монетарной экспансии ФРС. Прорыв сопротивления на 1,1715 позволит нарастить сформированные от 1,164 лонги по EURUSD. Тем не менее, с учетом появляющихся туч над небом мировой экономики, потенциал ралли основной валютной пары начинает выглядеть ограниченным.