Доллар сбивается с пути. Прогноз на 14.10.2026

Сомнения в американской исключительности, в повышении ставки по федеральным фондам в 2027 и в способности доходности казначейских облигаций США существенно вырасти привели к контратаке EURUSD. Поговорим на эту тему и составим торговый план. 

• ФРС может не повысить ставки в 2027.
• Распродажи чипов давят на доллар США.
• Инфляция расставит точки над i.
• Замедление CPI – повод купить EURUSD в направлении 1,124 и 1,128.

Падение акций полупроводников и доходности трежерис вкупе с закрытием шортов в преддверии важного релиза данных по инфляции в США позволили EURUSD вернуться выше 1,12. На долю сектора чипов приходится пятая часть капитализации S&P 500 и около третьей части доходов. А еще – он часть американской исключительности, фактора, который верой и правдой служит доллару.

Опережающий экономический рост и привлекательность американских активов. Благодаря этим драйверам индекс USD сумел достигнуть 17-месячных максимумов. И вот доходность трежерис отступает, а распространение заразы распродаж азиатских производителей чипов наносит удар и по рынку акций США. Индекс полупроводников Филадельфийской биржи падает, подтачивая веру инвесторов в американскую исключительность. 

Динамика индекса полупроводников SOX 

Источник: Bloomberg.

Параллельно снижается доходность казначейских облигаций. Какой бы сильной не была экономика США, выдержать ставки по долгам на уровне 5% и выше, не так-то просто. По мнению JP Morgan, для этого требуется рост номинального ВВП на 5,5-6,5% в долгосрочной перспективе. 

Не видит необходимости поднимать ставки выше 4,25% и президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс. По его мнению, эффекты влияния тарифов и нефтяного кризиса на инфляцию постепенно исчезают. Базовый индикатор, в отличие от потребительских цен, серьезно ускоряться не желает. Чиновник FOMC предпочитает следить за воздействием искусственного интеллекта на CPI. Если там все будет окей, в 2027 может не потребоваться ужесточать денежно-кредитную политику. 

Динамика рыночных ожиданий по ставке ФРС

Источник: Bloomberg.

В результате срочный рынок снизил вероятность трех актов монетарной рестрикции в течение следующих 12 месяцев с 76% до 73%. В конце сентября деривативы верили в четыре шага ФРС по дороге ужесточения денежно-кредитной политики. Падение ее предполагаемых масштабов – «медвежий» фактор для доллара США. Вероятнее всего, EURUSD смогла перейти в контратаку раньше, если бы не французский бюджетный кризис и не американская исключительность. 

Политическая неопределенность и фискальные проблемы позволили МВФ снизить прогноз по ВВП Франции на 2026 до 0,4%. Для сравнения, рост экономики Германии ожидается на уровне 1,1%, Британии – на уровне 1,2%. США выглядят наголову сильнее, так что к коррекции EURUSD может привести разве что нежелание ФРС повышать ставку. 

Подсказки о позиции центробанка дадут данные по инфляции и спич Кевина Уорша. Ожидается ускорение потребительских цен с 3,4% до 3,6%, базового CPI – с 2,4% до 2,5%. Более медленная динамика станет поводом для покупки EURUSD по рынку в направлении 1,124 и 1,128, цифры на уровне прогнозов можно использовать для выкупа провала. Бурный рост инфляции – основание для продаж пары.