Доллар спросит по всей строгости. Прогноз от 11.08...
Сумел ли рынок сделать за ФРС ее работу, как хочется Кевину Уоршу? Ответ следует искать в отчете об инфляции за июль. Если американские горки доходности трежерис заставят ее снизиться, председатель будет на коне. Порассуждаем и составим торговый план по EURUSD.
В этой статье мы разберем:
- Инфляция расставит все точки над i.
- США и Иран требуют репараций.
- На кону авторитет Кевина Уорша.
- Отбой от 1,1525 – повод вернуться к лонгам по EURUSD.
Пока на Ближнем Востоке сгущаются тучи, инвесторы сидят как на иголках, ожидая отчета о потребительских ценах в США за июль. На фоне более слабого, но все еще сбалансированного рынка труда, ускорение базовой инфляции более чем на ожидаемые экспертами Bloomberg 0,2% будет означать, что показатель отдаляется от таргета в 2%, а не приближается к нему. Неудивительно, что срочный рынок все еще верит в ужесточение денежно-кредитной политики ФРС в 2026, что оказывает поддержку «медведям» по EURUSD.
Динамика американской инфляции
Источник: Bloomberg.
В последних прогнозах FOMC около половины чиновников ожидали, что ставка по федеральным фондам останется неизменной в текущем году. По их мнению, эффект от роста цен на энергоносители рассеется также быстро, как эффект от тарифов. Стоит только конфликту на Ближнем Востоке закончиться. Однако тот и не думает это делать, а колоссальные инвестиции в искусственный интеллект становятся новым источником инфляционного давления.
После требований Ирана о репарациях Дональд Трамп выдвинул встречные условия. Тегеран должен заплатить деньги за унесенные им человеческие жизни сотен тысяч протестующих и жителей стран-соседей. Дескать, этот пункт будет обязательно внесен в тексты будущих соглашений. Вероятность их заключения падает с каждым днем. И хоть президент США пока делает акцент на экономическую блокаду Исламской республики, эскалация на подходе. А вместе с ней возобновление боевых действий, ралли Brent и ускорение якобы переходящей инфляции. Нет ничего более постоянного, чем временное? Если так, то ожидания, как минимум, одного акта монетарной рестрикции ФРС в 2026 выглядят оправданными.
Динамика рыночных ожиданий по ставке ФРС
Источник: Bloomberg.
Июльский отчет крайне важен для Кевина Уорша. Председатель ФРС на вопрос, будут ли более высокие ставки средством, если инфляция не снизится, ответил, что это часть решения. Но это не первоочередное решение. Глава центробанка отдает предпочтение росту доходности казначейских облигаций в качестве варианта ужесточения денежно-кредитной политики. У рынка возникло ощущение, что он намерен бороться с высокими ценами словами, а не делом. Это серьезно ослабило доллар США.
С тех пор доходность 30-летних трежерис взлетела, а потом вернулась к тому месту, когда Кевин Уорш обозначил свою позицию по итогам заседания FOMC. Сомнения, будет ли ФРС действовать, чтобы сдержать инфляцию, еще больше усилились. Однако если CPI продолжат замедляться, председатель Федрезерва выйдет сухим из воды. Рынок сделал за центробанк его работу.
В таких условиях имеет смысл пока удерживать сформированные от 1,1565 шорты по EURUSD и готовиться перевернуться либо на отбое от поддержки на 1,1525, либо на слабых данных по американской инфляции за июль.