Доллар умыл руки. Прогноз от 31.07.2026

Если молчаливая ФРС желает передать часть своей работы по возвращению инфляции к таргету в 2% на финансовые рынки, то и ответственность центробанк возложит на них. Это плохо отражается на доверии и долларе. Порассуждаем и составим торговый план по EURUSD.

• Экономика еврозоны опережает США.
• Шансы на повышение ставок ЕЦБ растут.
• Молчаливость ФРС пугает американский доллар.
• Прорыв 1,154- повод нарастить лонги по EURUSD.

Рынки не убеждены, что Кевин Уорш хочет возвращения инфляции к таргету в 2% так же сильно, как говорит. Экономика еврозоны впервые с конца 2025 опережает американскую. Что еще нужно для стремительного ралли EURUSD? Основная валютная пара взлетела до максимальной отметки за пять недель на фоне снижения доходности казначейских облигаций и шансов на ужесточение денежно-кредитной политики ФРС. 

Динамика европейской экономики

Источник: Bloomberg.

Сильная экономика – сильная валюта. ВВП еврозоны во втором квартале расширился вдвое быстрее, чем ожидалось – на 0,4% кв/кв. В годовом исчислении показатель прибавил 1,8%. Больше, чем его американский аналог – 1,6%. Валютный блок оказался более устойчивым к кризису на Ближнем Востоке и связанным с ним перебоям в поставках энергоносителей. В то же время экономику США тянул вниз рост импорта. Многие компоненты для технологий искусственного интеллекта приходится покупать за рубежом. 

Динамика американского ВВП

Источник: Wall Street Journal.

Впечатляющие данные по европейским ВВП и деловой активности усиливают уверенность инвесторов, что ЕЦБ ужесточит денежно-кредитную политику в сентябре, а возможно, сделает это дважды до конца 2026. Такие прогнозы создают попутный ветер для EURUSD. Тем более, что шансы монетарной рестрикции ФРС снижаются. 

Кевин Уорш хочет заставить рынки играть с мячом, а не с судьей. Под первым понимается макростатистика, под вторым – Федрезерв. Однако центробанк – это не только судья, но и важнейший игрок. Если он не будет давать сигналов, рынки запутаются. И как потом FOMC смотреть на эти путанные показания? Не станут ли они основанием для еще больших ошибок? 

К тому же рынки оценивают то, что они ожидают, что сделает ФРС, а не то, что она должна сделать. Если инвесторы правильно понимают функцию центробанка, они помогают ему в регулировании экономики. Сила последней приводит к росту доходности казначейских облигаций, что замедляет ВВП и облегчает работу Федрезерва по возвращению инфляции к таргету. Но если FOMC молчит? Остается только догадываться, как он будет себя вести. Итогом является хаос. 

Если Кевин Уорш хочет, чтобы рынки выполнили за ФРС ее работу, то и ответственность он переложит на инвесторов. Не думаю, что остальные члены Комитета позволят ему это сделать. Текущее ралли EURUSD – это ралли разочарования председателем, но не всем Федрезервом. Если так, то восходящее движение основной валютной пары имеет свои пределы.  

Сформированные от нижней границы диапазона консолидации $1,137-1,147 лонги по евро оказались верным решением. Однако дальнейшая судьба региональной валюты будет зависеть от тестов сопротивлений на $1,154 и $1,1585. Прорыв станет основанием для новых покупок EURUSD, отбой – поводом зафиксировать прибыль и перевернуться.