Доллар вытирает ноги о ФРС. Прогноз от 26.08.2025

Если ФРС независима, есть ли у нее юридическая защита? Президент уволил члена FOMC, однако та не собирается уходить в отставку. История с Лизой Кук многое прояснит. Поговорим на эту тему и составим торговый план по EURUSD.

• Дональд Трамп уволил члена FOMC Лизу Кук.
• Рынок сомневается во временном характере инфляции.
• В моду возвращается тема «продай Америку».
• Рост EURUSD выше 1,165 – повод для покупок.

Нет ничего более постоянного, чем временное. Инвесторы начали сомневаться в словах Джерома Пауэлла в Джексон Хоуле о переходящем характере спровоцированной тарифами инфляции. Если цены вырастут в ближайшее время, это сделает любой импульс от снижения ставки по федеральным фондам в сентябре недолговечным. Впрочем, EURUSD сумела нащупать почву под ногами благодаря истории с увольнением члена FOMC Лизы Кук. 

Все прекрасно знают о независимости ФРС. Но есть ли у этой независимости юридическая защита? Дональд Трамп сообщил в письме к первой чернокожей женщине в составе Комитета по операциям на открытом рынке, что есть достаточная причина, чтобы отстранить ее от должности. Washington Post считает, что президент может это сделать. Адвокат Лизы Кук уверен в обратном. Сама она не собирается уходить в отставку. 

Рынки отреагировали нервно. Доходность 30-летних казначейских облигаций взлетела, сигнализируя о растущих рисках инфляции. Ставки по 2-летним трежерис упали из-за опасений об агрессивной монетарной экспансии ФРС. Доллар рухнул вместе с фондовыми индексами на фоне возврата темы «продай Америку». 

Динамика доллара США и доходности трежерис

Источник: Bloomberg.

Если кто-то продолжает искать надежности в гринбэке, история с Лизой Кук и независимостью ФРС отобьет всякое желание это делать. Получись все у Дональда Трампа, он расширит численность своих людей в FOMC и продолжит начатое с целью агрессивного снижения ставки по федеральным фондам. Президент сделает все возможное, чтобы разогнать американскую экономику. Неважно, что вместе с ней вырастет и инфляция.

Тень на доллар США как валюты-убежища бросают новые угрозы хозяина Белого дома. Республиканец намерен ввести свежие тарифы в отместку за взимаемыми другими странами цифровые налоги против американских компаний. Он затеял расследование с целью внедрения пошлин на импорт мебели. Кроме того, Вашингтон пересматривает торговую сделку с Пхеньяном. Торговая неопределенность никуда не исчезла! 

Тем лучше для «голубей» ФРС. Если тарифы продолжат падать, как в случае с Южной Кореей с 25% до 15% в обмен на инвестиции в $350 млрд, инфляция в США может и не вырасти так сильно, как предполагается. А вот рынок труда будет слабеть из-за чистого оттока иммигрантов. В 2023 в Соединенные Штаты въехало 3,3 млн человек, в 2024 – 2,7 млн. В 2025 из-за политики Дональда Трампа может быть минус. По оценкам Apollo, нулевая чистая иммиграция снизит ежемесячный прирост занятости в несельскохозяйственном секторе до 24 тыс. В 2015-2024 было 155 тыс. 

Что останется делать ФРС при таких цифрах от рынка труда? Снижать ставки! На фоне удерживающих или повышающих их других центробанков, доллар США будет падать против основных мировых валют. Поэтому возвращение EURUSD выше 1,165 – повод сформировать длинные позиции.