Доллар вывел Уорша на чистую воду. Прогноз от 05.0...

Рынки раскусили Кевина Уорша. Он не видит необходимости в повышении ставок, независимо от того, растет ли доходность казначейских облигаций или падает. Это позиция «голубя», что давит на доллар США. Порассуждаем и составим торговый план по EURUSD.

• Деэскалация уронила доллар США.
• Brent упала ниже $80 за баррель.
• Кевин Уорш не является «ястребом».
• Актуальны стратегии возврата EURUSD в диапазон 1,15-1,1565.

Обещанного, как известно, три года ждут, но инвесторы предпочитают верить Скотту Бессенту на слово. Заявления министра финансов, что сделка с Ираном будет заключена изо дня на день, Ормузский пролив отроется, а цены на нефть упадут, стали катализатором обвала Brent ниже $80 за баррель. В результате воодушевленный снижением градуса геополитических рисков S&P 500 обновил рекордные максимумы, а доходность казначейских облигаций вернулась к уровням, имевшим место до июльского заседания FOMC. Возникла идеальная среда для «быков» по EURUSD.

На этот раз Дональд Трамп сделал правильный выбор. В свой первый президентский срок республиканец назначил председателем ФРС Джерома Пауэлла, которого затем много ругал. Кевин Уорш выглядит куда более ловким, чтобы воплотить мечты хозяина Белого дома о снижении ставок. Сначала он притворился «ястребом», что запустило процесс снижения инфляционных ожиданий и успокоило многих сторонников монетарной рестрикции в FOMC. 

Динамика инфляционных ожиданий в США

Источник: Bloomberg.

Затем пришло время облачится в оперенье «голубя». Идея Кевина Уорша проста: если растет доходность казначейских облигаций, ставки повышать не нужно, так как рынок сам выполнит за ФРС ее работу. Если доходность трежерис падает, то какой смысл ужесточать денежно-кредитную политику? К инвесторам приходит понимание, что выданные срочным рынком шансы монетарной рестрикции завышены. Они падают, а вместе с ними падает и американский доллар. 

Действительно, одного обещания Скотта Бессента сделки с Ираном оказалось достаточно, чтобы вероятность повышения ставки по федеральным фондам в сентябре уменьшилась с 67% до 57%, а шансы двух актов монетарной рестрикции в 2026 снизились с 44% до 37%. 

Проблема в том, что ФРС – это не театр одного актера, пусть и такого талантливого как Кевин Уорш. В составе FOMC предостаточно «ястребов». Если бы Джефф Шмидт имел право голоса при принятии решения о ставках, он стал бы четвертым инакомыслящим. Президент ФРБ Канзас-Сити считает текущую денежно-кредитную политику недостаточно ограничительной и поддерживает идею ее ужесточения. 

Динамика занятости и безработицы в США

Источник: Bloomberg.

В конечном итоге шансы монетарной рестрикции и вердикты ФРС будут зависеть от данных, чего и хочет Кевин Уорш. И улучшение ситуации на рынке труда может вернуть в игру доллар США. Ожидается ускорение роста занятости с 57 тыс до 85 тыс в июле, в то время как уровень безработицы останется стабильным в 4,2%.

Ралли EURUSD на благоприятном фоне оказалось более чем скромным, что свидетельствует о готовности инвесторов подождать данных по рынку труда США. Велика вероятность консолидации евро в диапазоне $1,15-1,1565. Прорывы его границ с последующим возвращением станут поводом для продаж или покупок.