Доллар знает врага в лицо. Прогноз от 14.01.2026

Последняя статистика по инфляции и безработице дает основание ФРС удерживать ставки, по меньшей мере, пару-тройку месяцев. Пауза в цикле укрепит доллар США, что не устраивает хозяина Белого дома. Поговорим на эту тему и составим торговый план по EURUSD.

• Инфляция в США продолжает замедляться.
• Политика ФРС хорошо позиционируется.
• Пауза в цикле приводит к укреплению доллара.
• Прорыв 1,163 – повод продать EURUSD.

Инфляция – этот вчерашняя проблема, сегодня и завтра нужно беспокоиться по поводу охлаждения рынка труда в условиях сильной экономики. Так считает глава BlackRock Рик Райдер, один из кандидатов на пост нового главы ФРС. Однако центробанк уже давно так считает. Регулятор трижды снизил ставку по федеральным фондам в 2025 даже на фоне высоких цен. Тем не менее, Дональд Трамп утверждает, что в Федрезерве находится плохой человек.

Динамика американской инфляции

Источник: Wall Street Journal.

В декабре потребительские цены выросли на 0,3%, базовая инфляция – на 0,2% м/м, что оказалось ниже, чем 62 из 73 прогнозов в опросе Bloomberg. Это позволило президенту заявить, что экономический рост значителен, производительность стремительно растет, инвестиции процветают, а инфляция побеждена. Спасибо тарифам! Доходы от которых, к слову, в 2025 составили $264 млрд, что на $185 млрд. больше, чем в 2024. В результате дефицит бюджета сократился до $1,67 трлн, что является самым низким показателем за три года.

"Мы облажаемся, если Верховный суд отменит пошлины," – утверждает Дональд Трамп. – "Придется вернуть миллиарды долларов, а другие страны откажутся от инвестиций в экономику США". На самом деле тарифы ложились на плечи американских компаний и поглощались американскими потребителями, так что их отмена – это своеобразный фискальный стимул. Который скорее разгонит ВВП, чем замедлит его. Становится понятным, почему в преддверии вердикта Верховного суда курс EURUSD падает.

Сила экономики, стабилизация рынка труда и инфляция выше таргета в 2% дают основание ФРС удерживать ставки. По мнению президента ФРБ Сент-Луиса Альберта Мусалема, стоимость заимствований на нейтральном уровне, а денежно-кредитная политика хорошо позиционируется. После падения уровня безработицы до 4,4% в декабре деривативы CME сместили ожидания возобновления цикла монетарной экспансии с марта на июнь, что укрепило доллар США.

На срочном рынке появляется все больше ставок, что ФРС не будет ничего менять в денежно-кредитной политике до конца 2026. Если так, широкий дифференциал в доходности облигаций США и Германии станет обвинительным приговором для EURUSD.

Динамика EURUSD и дифференциала доходности облигаций США и Германии

Источник: TradingView.

Единственным, кто может помешать падению пары, является Дональд Трамп. Президент хочет добиться снижения стоимости заимствований до 1% и делает для этого все возможное и невозможное. При таких ставках не только разгонится инфляция, но и произойдет отток капитала из США, что обрушит доллар.

На мой взгляд, динамика ключевых показателей, безработицы и инфляции, дает возможность ФРС посидеть и посмотреть, по меньшей мере, пару-тройку месяцев. Пауза в цикле позволяет нарастить шорты по EURUSD на прорыве поддержки 1,163.

Данный прогноз основан на анализе фундаментальных факторов. В нем учитываются официальные сообщения финансовых институтов (в том числе регуляторов), различные геополитические и экономические события и статистические данные. Также принят во внимание исторический опыт на финансовых рынках.