Доллару пальцы в рот не клади. Откусит. Прогноз на...

Эскалация конфликта на Ближнем Востоке, ралли Brent и связанное с ними увеличение вероятности повышения ставок ФРС верой и правдой служат медведям по EURUSD. Как и «ястребиная» риторика Федрезерва. Порассуждаем и составим торговый план.  

• ФРС рассуждает о повышении ставок.
• США и Иран не могут поделить Ормуз.
• Судьбу доллара определит инфляция.
• Сильные CPI — повод продать EURUSD в направлении 1,13.

Свято место пусто не бывает. Если Кевин Уорш и дальше собирается играть в молчанку, рынки начнут слушать других полпредов ФРС. Например, Кристофера Уоллера, который во второй половине 2025 года делал намеки на снижение ставок, что в конечном счете и случилось. Сейчас авторитетный чиновник FOMC рассуждает об ужесточении денежно-кредитной политики. Вкупе с эскалацией конфликта на Ближнем Востоке, это способствует падению EURUSD.

Трудно договориться со страной, действующая власть которой не может договориться сама с собой. Иранские дипломаты сообщили посредникам, что готовы к диалогу с США, но у них связаны руки. Корпус стражей Исламской революции не намерен вести разговоров с американцами. Он понимает только силу, и до Белого дома наконец это дошло. 

Дональд Трамп заявил, что США будут теперь выполнять функцию хранителя Ормузского пролива и потребовал за это 20%-ю плату. Brent отреагировала самым быстрым ралли со времен пандемии, а призрак неконтролируемой инфляции вновь стал ходить на финансовых рынках. 

Динамика рыночных ожиданий по ставке ФРС

Источник: Bloomberg.

Кристофер Уоллер заявил, что вопрос повышения ставок должен быть на столе уже в июле, особенно если июньский отчет по CPI покажет признаки роста базового индикатора. По словам чиновника, независимо от того, какую меру использовать, цены все равно вырастут. Так зачем ждать? После такой «ястребиной» риторики шансы монетарной рестрикции на ближайшей встрече FOMC подскочили до 42% с 18% в начале месяца. 

Эскалация конфликта на Ближнем Востоке, ралли Brent и «ястребиная» риторика ФРС — гремучая смесь, перед которой не устоит ни одна валюта-конкурент доллара США. 

Динамика иностранных инвестиций в американские акции

Источник: Bloomberg.

Что может помешать гринбэку укрепиться? По мнению Apollo Global Management, — бегство иностранного капитала в случае дальнейших распродаж связанных с искусственных интеллектом компаний. Дескать, из-за бума ИИ нерезиденты вложили колоссальные деньги в рынок акций США. Большая часть из них из-за высоких ставок не была захеджирована. Ротация и бегство из Больших технологий — повод для репатриации капитала и падения индекса USD.

На мой взгляд, причина притянута за уши. С рынка акций США можно и не уходить, а использовать ту же ротацию, которой придерживаются американцы. В текущих условиях куда более важными драйверами ралли гринбэка являются геополитика и риски повышения ставок ФРС.

Рынок готов читать отчет об инфляции за июнь между строк. Да, в годовом исчислении ожидается замедление, однако рост базового индикатора м/м может стать сигналом для дальнейших продаж EURUSD в направлении ранее озвученного таргета на 1,13. Напротив, серьезное замедление CPI позволит купить евро вблизи нижней границы диапазона консолидации 1,137–1,147.

Данный прогноз основан на анализе фундаментальных факторов. В нем учитываются официальные сообщения финансовых институтов (в том числе регуляторов), различные геополитические и экономические события и статистические данные. Также принят во внимание исторический опыт на финансовых рынках.