Евро раздул из мухи слона. Прогноз от 26.10.2026

Франция горит, инвесторы бегут из страны, но на самом деле показатели не так страшны, как кажется. К тому же рынки постепенно адаптируются, и малейшая хорошая новость становится поводом для покупки EURUSD. Порассуждаем и составим торговый план.

• Moody`s решил не снижать рейтинг Франции.
• Пике деловой активности не обрушило EURUSD.
• Инвесторы закрывают позиции перед встречей ФРС.
• Актуальна стратегия прорыва диапазона 1,118-1,126 по EURUSD.

Все познается в сравнении. Инвесторы паникуют из-за Франции, но так ли страшен черт, как его малюют? Да, доходность ее облигаций взобралась на самый пик с 2002, но все еще ниже, чем в Британии. Да, дефицит в более чем 5% к ВВП противоречит требованиям ЕС, но он ниже, чем в США. Да, госдолг больше, чем размер экономики и в среднем по странам еврозоны, но ниже, чем в Италии. Если из-за этого показателя разжигать огонь, то костер скорее возник бы в Токио, чем в Париже. Возможно, спекулянты перестарались, продавая EURUSD? 

Динамика спекулятивных позиций по евро

Источник: Bloomberg.

Хедж-фонды довели нетто-шорты по евро до максимальных уровней с марта 2020, опасаясь, что Франция достигла так называемого финансового предела. Когда новые налоги вредят доходам бюджета, а не помогают.  Одновременно страна находится на пороге политического предела, когда избиратели не поддержат ни повышение сборов, ни сокращения расходов. Добавьте к этому острые противоречия лидирующих партий, нежелание ЕЦБ спасать долговой рынок и массовые протесты и станет понятно, почему инвесторы бегут из Парижа. 

Однако человек ко всему привыкает. А так как рынки двигаются благодаря эмоциям людей, привыкают и они. Напряженная ситуация во Франции длится уже достаточно долго, а в таких условиях даже незначительная хорошая новость может привести к фиксации прибыли по коротким позициям по EURUSD и к отскоку основной валютной пары вверх. Так и случилось благодаря сообщению, что Париж не попал под сокращение рейтинга Moody`s. 

Динамика европейской деловой активности

Источник: Bloomberg.

В итоге ни замедление европейской деловой активности, ни второе в истории самое быстрое расширение спреда доходности облигаций Франции и Германии за неделю, не стали обвинительным приговором для EURUSD. Скорее наоборот, сложная двухсторонняя торговля позволила евро удержаться на плаву. Дело в том, что одной из страховок от пожара в Париже является покупка казначейских облигаций США. Это приводит к падению их доходности, снижает привлекательность американских активов и негативно отражается на долларе. 

Закрытие позиций по EURUSD происходит не только из-за Франции. Рынки действительно не знают, чего ожидать от ФРС. Разгон инфляции намекает, что в декабре ставка по федеральным фондам может вырасти сразу на 50 б.п после паузы в октябре. Напротив, Bloomberg утверждает, что стоимость заимствований останется на месте до конца года, так как обвал S&P 500 ужесточит финансовые условия. Рынки выполнят за центробанк его работу.  

Таким образом, консолидация EURUSD рискует затянуться до вердикта Федрезерва, включая пресс-конференцию Кевина Уорша по итогам октябрьского заседания FOMC. Стратегия прорыва торгового диапазона 1,118-1,126 сохраняет свою актуальность.