Финансовый феномен Европы. Почему самые богатые страны являются крупнейшими должниками?

Согласно стереотипам, жители Южной Европы традиционно тратят больше, чем зарабатывают, тогда как жители северных стран отличаются большей бережливостью. Однако свежая статистика свидетельствует об обратном, пишет Euronews .

Самые высокие показатели закредитованности домохозяйств зафиксированы именно в богатых северных странах, тогда как экономики южных стран демонстрируют значительно более низкую долговую нагрузку.

По данным Евростата, по итогам 2025 года совокупный долг домохозяйств ЕС составил 49,4% ВВП, а в еврозоне достиг 50,7%, при этом оба показателя постепенно снижаются с 2020 года.

Долговой барометр

В используемой методике к частным займам относят ипотеку и потребительские кредиты. Экономисты выражают объемы задолженности в процентах от ВВП. Это позволяет сравнивать разные страны. В то же время этот показатель не отражает долг отдельной семьи, а демонстрирует общий уровень закредитованности экономики. Показатель в 50% означает нагрузку, равную половине ВВП.

Значительные объемы заимствований не всегда становятся проблемой, поскольку страны с устойчивой финансовой системой часто демонстрируют высокие показатели. Однако чрезмерная закредитованность способна усугубить кризис в период экономического спада. Еврокомиссия считает критическим порогом уровень в 55% ВВП: превышение этого показателя превращает заимствования в макроэкономический риск. Исторически именно частные долги, а не состояние государственных бюджетов, провоцируют финансовые кризисы. Мировой обвал 2008 года начался именно с проблем в балансах домохозяйств, а не государств.

Северный парадокс

Европа разделилась на север и юг по уровню долговой нагрузки. Семь государств ЕС имеют показатели, превышающие 55% ВВП, и все они расположены на севере или западе.

Южные страны, ранее переживавшие долговые кризисы, сегодня демонстрируют умеренные показатели заимствований, отмечает издание. Задолженность итальянских домохозяйств составляет 35,9% ВВП, греческих — 38,0%, а испанских — 42,9%. Все эти показатели значительно ниже среднего уровня по ЕС.

Несмотря на огромные государственные долги южных стран, их жители ведут себя гораздо консервативнее, чем северные соседи.

Топ-10 европейских стран-должников

Уровень задолженности европейских домохозяйств демонстрирует значительные различия между регионами, причем лидерами по объемам займов остаются северные государства. В топ-5 вошли:

1. Нидерланды с показателем 93,5% возглавляют европейский рейтинг закредитованности. Государственная поддержка ипотеки стимулирует граждан брать кредиты на полную стоимость жилья, хотя эти риски нивелируются значительными пенсионными активами.

2. Дания (84,1%) — высокий валовой долг полностью компенсируется значительными пенсионными накоплениями и недвижимостью, а отношение долга к располагаемому доходу достигает 177%.

3. Швеция (82,3%) критически зависит от ипотеки с плавающей ставкой. Это создает серьезные риски для семей в периоды удорожания денег.

4. Финляндия (62,9%) — жилищные кредиты составляют 63% задолженности, а с учетом займов строительных обществ — все 75%, поэтому Центробанк усиливает контроль за этими обязательствами.

5. Люксембург (60,5%), при этом 90% долгов граждан приходится на ипотеку. Несмотря на это, почти половина жителей не имеет никаких кредитов, а их медианный капитал достигает €676 000.

Далее в рейтинге следуют Франция (59,5%), Бельгия (56,4%), Кипр (54,2%), Португалия (53,9%) и Германия (49,0%): в этих странах показатели закредитованности домохозяйств постепенно снижаются или удерживаются на умеренном уровне благодаря строгим ограничениям со стороны регуляторов и развитому рынку аренды жилья.

Ситуация в Украине

На фоне европейских тенденций закредитованности домохозяйств украинский рынок кредитования развивается в условиях полномасштабной войны, существенно изменившей структуру финансовых обязательств граждан.

По данным Национального банка Украины, в первом квартале 2026 года прирост чистых гривневых кредитов населению ускорился до 8,1% (или 35,8% в годовом исчислении); при этом традиционно преобладают необеспеченные потребительские займы. В то же время объемы ипотечного кредитования выросли на 6,2% за квартал (36,8% в годовом выражении), причем ключевую роль в сегменте жилищных кредитов продолжает играть государственная программа «єОселя».

Несмотря на восстановление розничного кредитования, общая долговая нагрузка украинских семей остается существенно более низкой по сравнению со странами ЕС, поскольку рынок сдерживается высокими рисками, инфляционным давлением и требованиями к платежеспособности заемщиков.