Фунт не сдержал слезы. Прогноз от 03.07.2025

После плача Рэйчел Ривз в парламенте рынки рухнули из-за опасений ее отставки с поста министра финансов. На смены нынешнему канцлеру Казначейства может прийти человек, который развяжет кошелек. Поговорим на эту тему и составим торговый план по GBPUSD. 

• Плач Рэйчел Ривз в парламенте обвалили фунт. 
• На рынке циркулируют слухи об отставке канцлера.
• Банк Англии намерен снизить ставки в августе.
• Откат к 1,356-1,36 позволил нарастить лонги по GBPUSD.

Прошли времена, когда цены на нефть менялись из-за того, чихнет ли принц Саудовской Аравии. Нынче курс фунта зависит от плача канцлера Казначейства. Плаксивое поведение Рэйчел Ривз в парламенте и неспособность Кира Стармера ее защитить стали катализатором распродаж британских активов. Доходность облигаций взлетела, а котировки GBPUSD потеряли более 1%. 

Динамика доходности облигаций Британии

Источник: Bloomberg.

Правительству необходимо залатать дыру в бюджете в размере от £8-22 млрд. Одним из вариантом представлялся уход Кира Стармера и его команды от предвыборных обещаний не менять расходы на социальное обеспечение. Однако в представленном Рэйчел Ривз плане предусматривалось их сокращение на £5 млрд. План был отклонен собственной Лейбористской партией в парламенте. Разочарованный канцлер выдавила слезу, что спровоцировало спекуляции об отставке и распродажу британских активов. 

Рейчел Ривз считается сторонником жесткой экономии. Приход на ее место другого человека означал бы, что Лейбористы от нее отходят. Инвесторы тут же привели параллели с падением правительства Лиз Трасс осенью 2022. Тогда они нашли противоречия между монетарной рестрикцией Банка Англии и фискальными стимулами. 

Нынче к высоким ставкам все привыкли. BoE не спешит их менять. Эндрю Бейли считает, что более низкий уровень задолженности компаний и домохозяйств, чем предполагалось, делает их менее чувствительными. Центробанк может позволить себе не торопиться. Тем не менее, срочный рынок выдает 80%-й шанс резки ставки РЕПО в августе. 

Динамика уровней задолженности домохозяйств и корпораций Британии

Источник: Bloomberg.

Покупай, пока льются кровь. Этот принцип стар как мир и нуждается в корректировках. В нынешних реалиях он может звучать как «покупай, пока льются слезы». Тем более, если это слезы британского министра финансов. Действительно, проседание GBPUSD позволило приобрести фунт подешевле. 

Кир Стармер, пусть и с опозданием, но выразил поддержку Рэйчел Ризв. По словам премьер-министра, канцлер останется на своем посту на долгие годы. «Мы с ней работаем вместе и думаем вместе». Это успокоило рынки и заставило инвесторов вернуться к прежним нарративам. 

Слабость американского доллара никто не отменял. Так хочет Дональд Трамп для выравнивания внешней торговли и привлечения нерезидентов в трежерис. Так диктуют охлаждение экономики США и приближение даты возобновления цикла монетарной экспансии ФРС. Остальные валюты могут быть уязвимыми из-за замедления экспорта или ВВП. Или из-за слухов об уходе министра финансов со своего поста. 

Однако глобальные процессы не изменить. Откат к 1,356-1,36 позволил нарастить лонги по GBPUSD в направлении ранее озвученных таргетов на 1,405 и 1,435. Рекомендация – держать.