Фунт сыграет драму. Прогноз от 16.10.2025

Рынки верят, что Банк Англии будет удерживать ставки. Однако раскол в рядах регулятора может привести к другим результатам. К тому же проблемы Британии с бюджетом будут сдерживать фунт. Поговорим на эти темы и составим торговый план по GBPUSD.

• Рынки не ждут снижения ставки РЕПО.
• «Ястребы» Банка Англии доминируют.
• Политика может ослабить фунт.
• Прорыв 1,344 – повод купить GBPUSD.

Рынки ждут от ФРС снижения ставки по федеральным фондам на 50 б.п. и начинают закладывать шансы большего сокращения. От Банка Англии никто ничего не ждет. Однако куда именно направится GBPUSD – будет зависеть от фактических действий регуляторов. При этом трейдерам нужно держать в уме перемещение гастролей политического цирка. Драма с бюджетом, вероятнее всего, перекочует из Франции в Британию. 

Стабильность – признак класса. После снижения ставки РЕПО в августе Банк Англии взял паузу. Деривативы считают, что она затянется до марта. Даже после разочаровывающей статистики по рынку труда Британии деривативы повысили предполагаемые масштабы монетарной экспансии в 2025 с 5 б.п. до 9 б.п. Они остаются мизерными, что оказывает поддержку GBPUSD.

Динамика британской инфляции

Источник: Bloomberg.

Последние заседания Банка Англии превращаются в настоящие битвы. Иногда для решения вопроса о судьбе ставки РЕПО приходится голосовать дважды. Разделенный MPC свидетельствует о разных взглядах чиновников. Если Меган Грин обеспокоена высокой инфляцией, то Алан Тейлор считает, что без ослабления денежно-кредитной политики нельзя достичь мягкой посадки экономики.

При этом движение индикатора баланса спичей сторонников и противников монетарной экспансии в сторону «ястребов» сигнализирует об укреплении фунта. Вопрос в том, на каких уровнях закончат 2025 ставки Банка Англии и ФРС?

Динамика «ястребиных» и «голубиных» спичей BoE

Источник: Bloomberg.

Раскол в рядах BoE переносится на рынки. Если Jefferies считает, что деривативы недооценивают как шансы ослабления денежно-кредитной политики Банка Англии в 2025, так и масштабы монетарной экспансии, то по данным Credit Agricole, регулятор будет двигаться установленным им курсом. Даже разочаровывающий отчет о занятости вызовет лишь временную слабость стерлинга. Так и случилось, после проседания ниже 1,33 цена GBPUSD рванула вверх.

Тем не менее, развороты риска сигнализируют о высоких шансах падения фунта в ноябре, что обусловлено представлением Рейчел Ривз проекта бюджета. Канцлеру необходимо залатать дыры, и инвесторы опасаются повторения истории трехлетней давности. Осенью 2022 плохой финансовый план стоил правительству Лиз Трасс отставки и уронил GBPUSD к рекордному дну.

Не думаю, что история повторится. Тогда имело место несоответвие между ужесточением монетарной политики и фискальными стимулами. Сейчас Британия намерена повысить налоги на фоне высоких ставок.

Тем не менее, точно как и французская политика сдерживала евро, британская будет мешать фунту. Прогноз по консолидации GBPUSD в диапазоне 1,33-1,36 оказался верным. Возвращение выше 1,33 позволило сформировать лонги. Успешный штурм сопротивления на 1,344 – повод их нарастить.

Данный прогноз основан на анализе фундаментальных факторов. В нем учитываются официальные сообщения финансовых институтов (в том числе регуляторов), различные геополитические и экономические события и статистические данные. Также принят во внимание исторический опыт на финансовых рынках.